中國銀行上海人民幣交易業務總部 吳方芳 潘 璠

今日關注

1.財政部周四招標的600億元六個月期國庫現金定期存款中標利率5.13%，較上月末的5.60%續降，與同期限shibor的差距進一步縮小，因近期實體經濟信貸需求不強，銀行貸存比壓力有所減弱。

2.央行周四公開市場進行了240億元七天期逆回購操作，中標利率為3.30%，低于上周七天期逆回購3.53%的中標利率，較同期二級市場質押式回購利率略高。本周公開市場實現凈投放410億元。

3.中國農業發展銀行周四招標發行的250億元5年期固定利率（附息）金融債券120408，中標利率3.87%，略低于預期，首場投標倍數2.27倍，創農發行今年以來新債發行的首場認購新高。

4.海關周四公布，4月我國出口同比增速降至4.9%，進口增速大幅降至0.3%，遠遜于市場預期；進口尤其疲弱導致貿易順差較上月急劇擴大，至184.26億美元。

市場評述

銀行間現券市場——收益率小幅下降

周四，受歐美股市下跌以及進出口數據疲弱的影響，收益率小幅下降，買盤有所增強。國債方面，3年120007成交在2.96%，降2-3bp，5年120003成交在3.12%，6.7年120005成交在3.40%，9.8年120004成交在3.525%。政策性銀行債方面，1年110408成交在3.38%，降3bp，3年120219成交在3.86%，4.9年120406成交在3.87%，降3bp，6.8年120303成交在4.06，降3bp，10年120306成交在4.17%。

銀行間資金市場——連續七周凈投放

周四，央行以利率招標方式開展了240億元7天期逆回購操作，中標利率為3.3%。本周二央行已經開展了200億元28天期正回購操作，而上周四進行的650億元7天期逆回購操作于昨日到期。因此，本周央行公開市場操作共計凈投放資金410億元，較上周減少760億元。當日進行的600億元國庫現金招投標，中標利率5.13％。市場資金面依舊保持寬松，隔夜和7天回購利率分別下行3bp和10bp，收于2.37％和3.23％。長期方面，1M品種利率繼續走低，收于3.57％。

利率互換市場——延續下滑趨勢

周四，repo曲線仍全線下跌，短期下跌幅度較大；shibor曲線長期仍較平穩，短期仍有明顯下挫；ois曲線下跌明顯；depo曲線今日保持平穩。早盤repo 1y于3.23位置被大量gvn，后各期限陸續被gvn，repo 2y在3.18、3y在3.26，5y更是從3.36 位置一路被gvn至3.33位置，后反彈至3.35位置反復成交；shibor短期也有大量成交，6m在4.40、1y在4.15。下午開盤后，1y repo從3.22一路被gvn至3.175，repo 3y也在3.24和3.23位置零星成交。臨近尾盤repo 9m和1y小幅反彈，分別成交在3.20和3.19。

市場收益率水平

（注：以上數據是上一交易日的數據）

上述評論為交易人員的個人觀點，并不代表中國銀行的觀點