中國銀行上海人民幣交易業務總部 吳方芳 潘 璠

今日關注

1.統計局上周五公布，4月CPI同比增速3.4%，較3月回落0.2個百分點，環比下降0.1%，基本符合市場預期。同時公布的4月PPI同比下降0.7%，環比上漲0.2%。

2.統計局上周五公布數據顯示，4月規模以上工業增加值同比增速9.3%，為近三年來的最低水平。1-4月份固定資產投資同比增長20.2%，4月社會消費品零售總額同比名義增速回落至14.1%，為去年3月以來的新低。

3.央行上周五發布4月金融統計數據報告顯示：4月份人民幣貸款增加6818億元，同比少增612億元；4月份社會融資規模為9596億元，同比減少4077億元。其中； M2同比增長12.8%，比上月末低0.6個百分點；M1同比增長3.1%，比上月末低1.3個百分點。

4.央行上周六決定，從2012年5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次下調后，大型銀行的法定比率為20%，中小銀行的法定比率為18%。

市場評述

銀行間現券市場——收益率逐級下探

上周五，債市持續火爆，全天收益率水平繼續逐級下探。國債方面，3年期120007成交收益從稍早時候的2.94%下行至2.92%，5年期120003盤中被taken在3.07%， 10年期110024先后在3.51%和3.48%被taken，收益下行明顯，10年期120004也在3.48%成交。固息金融債，3年期120301成交在3.65%，3年期國開債120215成交從3.84%下行至2.795%左右。5年期110417和110318等成交水平在3.85%-3.83%。5年期國開120214盤中被taken在4.00%，6年期110216從4.18%下行至4.14%，10年期110238和110248臨近午盤成交在4.30%，后相近的110258下行至4.26%。10年期120306稍早在4.16%成交，收市時成交水平已在4.10%以下。

銀行間資金市場——回購利率下跌

上周五，銀行間回購和拆借兩市場共成交7984.59億元，較前一交易日減少226.26億元。當日市場資金面相當寬松，各期限回購利率繼續下行，隔夜和7天回購加權平均利率分別下行了8.73bp和4.25bp，收于2.28％和3.19％。21天期限品種交投慘淡，全天僅成交5億多元，收于3.81％。長期方面，1M品種利率繼續走低，收于3.56％。上周六，央行決定從本月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是年內第二次下調存款準備金率。對此，市場心態愈加樂觀，今日早盤，資金融入需求進一步減少。

利率互換市場——全線下跌

上周五，市場焦點全部集中repo 1y和5y。 repo曲線仍全線下跌，1y下跌幅度近10個 點；shibor各期限成交寥寥，但曲線大幅下滑；ois曲線延續下跌趨勢；depo曲線保持平穩。早盤repo 1y被gvn在3.19，在預期之內的CPI數據公布之后，跌幅并不明顯。5y repo仍在3.35位置展開攻守。下午市場開盤后，在工業數據疲軟的情況下，repo 1y和5y被連續gvn，1y從3.17 位置一路被gvn至3.15，5y也被gvn至3.32。新增貸款數據的疲軟再次帶動市場下跌，1y最低被gvn至3.10，5y攻破3.30大關，被gvn至3.28。

市場收益率水平

（注：以上數據是上一交易日的數據）

上述評論為交易人員的個人觀點，并不代表中國銀行的觀點