中國銀行上海人民幣交易業務總部 吳方芳 潘 璠

今日關注

1.財政部表示，2012年地方自行發債仍僅限于上海市、浙江省、廣東省、深圳市四省（市），而在發行品種上，除了以往的三年和五年期，新增了七年期品種可供選擇。

2.國家開發銀行周二將招標發行2012年第二十四期7年期浮動利率（一年期定期存款利率為基準）金融債券不超過200億元，繳款日和起息日為5月22日，上市日為5月28日。

市場評述

銀行間現券市場——曲線明顯下降

周一，受降準影響，早盤收益率明顯下降，部分品種降幅超過20bp，其后獲利回吐壓力推動收益率略有上升，但全天來看，收益率曲線仍有明顯下降。國債方面，收益率降幅相對少于政策性銀行債，中長期收益率降幅在10bp以內，5年期國債收益率降至略低于3.0%的水平，7年期降至3.35%附近，10年期降至3.44%。政策性銀行債方面，收益率降幅大體在10-15bp，3年期非國開降至3.52%，降9bp，5年期非國開降至3.70%，降11bp，7年期非國開降至3.9%，降幅8bp，10年期國開債降至4.18%，幅度接近10bp。

銀行間資金市場——利率明顯回落

周一，銀行間回購和拆借兩市場共成交9107.94億元，較前一交易日猛增1209.50億元。公布降準消息后的第一個交易日，雖然法定準備金尚未釋放，但市場機構心態愈加樂觀。隔夜回購利率跌破2.0%水平，以1.90%大幅低開，尾盤雖有大量隔夜資金融入需求，但均得以滿足。集中成交后，日終報收于1.93％，下行35.8bp。7天回購品種則維持3.12％的高位，小幅下行7.5bp。本周公開市場有70億元央票到期，共有430億元正回購到期，共計到期資金500億元，較上周到期資金減少520億元。此外，本周公開市場還有240億元逆回購到期，目前已鎖定的凈投放量為260億元。

利率互換市場——全線下跌

周一，受周六央行降準影響，repo和shibor全線下跌；depo成交寥寥 ，曲線下跌程度較小；ois 9m臨近尾盤成交在2.40，曲線也有明顯下滑。熱點仍集中在1y和5y repo，早盤 repo 1y自 3.00快速下滑至2.95。買賣盤在2.95位置大量成交，但下跌趨勢仍不可避免，在2.94和2.93，最后在2.95/2.92位置對峙；2y repo在2.93和2.94位置有多筆成交；5y repo早盤在3.25被gvn，之后買賣盤在3.20位置互有攻守，但3.20位置仍被突破，尾盤對峙在3.22/3.18。shibor 6m在4.25位置市場有大量成交。下午市場開盤后，1y repo被gvn在2.93，之后震蕩下行，在2.94和2.92區間均有成交，尾盤對峙在2.93/2.90；短期限repo下午也有大量成交，2m成交在3.18、3.15和3.13，6m 成交在2.98，9m成交在2.95；5y repo也震蕩下行，在19、18位置陸續有成交，最后對峙于3.18/3.17。shibor 2y在3.84位置有零星成交。

市場收益率水平

（注：以上數據是上一交易日的數據）

上述評論為交易人員的個人觀點，并不代表中國銀行的觀點