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債市參考2018年3月13日

2018-03-13

中行交易員:葉美林、丁昂、曲嘉、符安妮、陳天翔

【每日關注】

周一,央行進行了500億7天與400億28天逆回購操作,當天沒有逆回購到期,凈投放900億。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩偏松

周一,資金面呈現供需兩旺的格局,午后融入需求依然絡繹不絕,但是資金面整體保持平穩偏松格局。開盤,隔夜回購利率報在2.55%,7天回購利率報在2.65%,14天回購利率報在3.6%。截至收盤,隔夜回購全市場加權利率收報2.65%,較前日上行3bp;存款類機構加權利率收報2.58%,較前日上行2bp;7天回購全市場加權利率收報3.04%,較前日上行8bp,存款類機構加權利率收報2.82%,較前日上行7bp;14天回購全市場加權利率收報3.49%,較前日下行20bp,存款類機構加權利率收報3.44%,較前日下行8p。隔夜回購利率全市場和存款類機構價差擴大7bp,7天價差擴大至22bp,14天價差縮小至5bp。

昨天同業存單一級市場交投活躍,收益有小幅下滑,但買盤熱情不減,不少存單依舊滿量發行。本周接下來四天沒有公開市場到期,但周五有1895億MLF到期。另外3月20日至3月21日美聯儲將舉行為期兩天的議息會議,并在北京時間3月22日凌晨宣布利率決定,市場將重點關注屆時MLF的操作利率。

利率債市場--長端收益率窄幅震蕩

周一,非銀資金面前松后緊,現券市場成交量下降。多空雙方較為焦灼,長端收益率窄幅震蕩。但短端,尤其是一年以內金融債收益率下行明顯。中金所10年期國債期貨主力合約T1806收漲0.09%。截止收盤,10年國債180004成交在3.82%,下行0.5bp;10年國開170215成交在4.875%,較前日上行1.5bp。

信用債市場--信用利差繼續擴大

周一,市場情緒較好,交投較為活躍,短端成交繼續集中在6個月以內的品種,AAA收益率則在5.0%附近,AA+普遍高出10-15bp,收益率小幅上漲;中票成交則集中在2-3年品種,收益率多在5.2%附近。具體來看,短融方面,如剩余期限在170天,AAA評級18贛高速SCP002成交在4.95%,高于估值5bp;中票方面,剩余期限在2.53年,AAA評級17蘇交通MTN004成交在5.21%,低于估值1.3bp。

利率互換市場--利率小幅波動

周一,IRS市場成交一般,IRS利率小幅波動。repo方面,repo 5y成交在3.9075-3.9175%;repo 1y成交在3.4875-3.495。shibor方面,shibor 5y成交在4.78%點位;shibor 1y成交在4.76%一線。當日7d repo定盤在2.90,持平;7d dr定盤在2.76,上漲6.00bps;3m shibor定盤在4.7350,下跌0.60bps。

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