服務熱線:95566信用卡熱線:40066 95566

當前位置:首頁 > 金融市場 > 債券市場分析
網銀登錄

債市參考2018年4月17日

2018-04-17

中行交易員:葉美林、丁昂、陳丹穎、徐夢笛、閆欣

【每日關注】

周一,央行公告稱,為對沖稅期、金融機構繳存法定存款準備金和央行逆回購到期等因素的影響,維護銀行體系流動性合理穩定,以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作。其中,14天逆回購中標利率為2.7%,較上次上調5個基點;7天逆回購中標利率2.55%,與上次持平,當日有200億逆回購到期(其中100億為上周日到期順延),當日凈投放1300億。此外昨日還有800億國庫現金定存到期,全口徑當日累計凈投放500億。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩偏緊

周一,早盤大行、股份制融出謹慎,午盤后,受繳稅影響,資金開始收緊,4點后仍有大量融入需求,直至尾盤。開盤,隔夜回購利率報在2.55%,7天回購利率報在2.65%,14天回購利率報在3.18%。截至收盤,隔夜回購全市場加權利率收報2.65%,較前日上行6bp;存款類機構加權利率收報2.59%,較前日上行5bp;7天回購全市場加權利率收報2.96%,較前日上行17bp,存款類機構加權利率收報2.76%,較前日上行6bp;14天回購全市場加權利率收報3.56%,較前日上行35bp,存款類機構加權利率收報3.45%,較前日上行29bp。隔夜回購利率全市場和存款類機構價差走闊至6bp,7天價差走闊至20bp,14天價差走闊至11bp。

受繳稅影響,昨日資金面呈現小幅波動,4月為傳統繳稅大月,此次繳稅數額較大,且今日有3675億MLF到期,資金面明顯承壓。本周資金面大概率將面臨小幅波動,央行料仍將保持中性的貨幣政策,進行相應填谷操作以對沖稅期帶來的影響。

利率債市場--中端國債表現強勁

周一,二級市場方面,受周末地緣政治風險因素影響,市場避險情緒上升。國開長債開盤即下行1bp。而隨后國債期貨一路走高,帶動十年國債下行4bp。午后,長端成交穩定,而中端利率債受市場踴躍tkn,收益率下行迅速,其中國債表現又好于國開。截止日終,五年國債170021下行11.5bp;五年國開170206下行5.5bp;十年國債180004下行4.25bp,收報3.65;十年國開170215下行4bp,收報4.625. 國債期貨高開高走,午后擴大漲幅。10年期債主力T1806收漲0.59%,創去年10月25日以來新高,5年期債主力TF1806收漲0.37%。一級市場方面,農發行進行兩年和五年期招標續發各30億,其中兩年期受到市場熱捧,中標收益率低于當時二級市場水平;五年券中標收益率則略高于市場預期。

信用債市場--收益率整體震蕩

周一,信用債市場交投較為活躍,收益率整體震蕩。短融方面,交投活躍度有所下降,成交以AAA和AA+評級為主。剩余期限3M資質較弱的AAA評級品種成交在4.3%附近;剩余期限5M左右優質AAA評級品種成交在4.1-4.15%附近,弱資質AAA評級品種成交在4.4-4.5%,如剩余期限158D、AAA評級的18中電投SCP008成交在4.15%,低于估值2.3bp。中票市場非常活躍,AA+評級品種成交量繼續擴大,成交仍然以剩余期限在1-3y和剩余期限接近5y的品種為主。3y附近AAA城投債多成交在5.0%的位置,AA+溢價30-50bp。5y AAA成交在4.8-5.0%的位置。如剩余期限4.99Y、AAA評級的18南電MTN001多筆成交在4.8%,低于估值7.92bp;剩余期限2.58y、AAA評級的17中電投MTN001成交在4.66%,與估值持平。

利率互換市場--利率小幅波動

周一,IRS表現較現券和國債期貨平靜很多。早盤OMO消息市場解讀偏樂觀,早盤高開低走,repo 5y gvn在3.70%、3.69%、3.68%的位置,尾盤收在68,下行2 bps, repo 1Y 下行0.5 bps在3.29%位置,SHIBOR 5Y下行1.5 bps 成交在4.53%位置。從曲線角度,repo 1*5 下行1 bps收在 39位置,整體略有走平。預計今天資金面依然延續昨天下午收盤偏緊格局,IRS曲線依然延續略平走勢。

相關信息