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債市參考2018年5月17日

2018-05-17

中行交易員:葉美林、馮曄、陳蕾彥、顧怡杰、閆欣

【每日關注】

周三,央行進行1400億7天及1200億14天逆回購,當天有600億元逆回購到期,凈投放2000億元。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩

周三,資金面繼續受繳稅影響收緊,早盤大行股份制融出謹慎。公開市場投放后市場供給明顯增加,機構紛紛平盤;午盤后市場供求較為平衡,3點后開始有減點融出。開盤,隔夜回購利率報在2.55%,7天回購利率報在2.65%,14天回購利率報在3.90%。截至收盤,隔夜回購全市場加權利率收報2.86%,較前日上行12bp;存款類機構加權利率收報2.76%,較前日上行10bp;7天回購全市場加權利率收報3.45%,較前日上行25bp,存款類機構加權利率收報2.90%,較前日上行12bp;14天回購全市場加權利率收報3.94%,較前日上行12bp,存款類機構加權利率收報3.83%,較前日上行20bp。隔夜回購利率全市場和存款類機構價差擴大至10bp,7天價差擴大至55bp,14天價差縮小至11bp。

資金面先緊后松,存單市場也成交比較清淡,全天一級發行659億。存單價格維持升勢,買盤多觀望。股份制3M期限發行在4.32%,直上7bp,6M期限基本沒有發出量。從昨天資金面的走勢來看,雖然短期資金的價格走高明顯,但稅期的影響基本已經過去,市場情緒趨于樂觀。從今天早盤情況來看,整體保持平穩問題不大。

利率債市場--收益率下行

周三,一級市場方面,昨日上午新發1年和10年國債。10年國債180011加權利率3.69%,邊際利率3.73%,市場情緒較好,基本符合預期,發行結束后二級市場10年國債180004收益率快速下行1bp。下午發行1、5、7、10年四期農發債, 1年期發行利率較高,7年需求較好,發行利率低于二級市場水平2bp,其他期限基本符合市場預期。二級市場方面,受隔夜美債收益率上漲影響,國內債市開盤收益率走高,10年國開180205開盤上行3bp,成交在4.57%位置。午后資金面轉松,加上市場傳言央行將敘做CRA,下午期貨快速上漲,帶動現券收益率下行。截止收盤,10年國債180004成交在3.70%,較前日下行0.25bp;10年國開180205成交在4.5325%,較前日下行0.75bp。國債期貨T1809收盤于94.13,上漲0.15%。

信用債市場--收益率加點幅度較大

周三,短融交投一般,收益率加點成交為主。6月底前到期的債券受流動性收緊影響,加點幅度較大,10-45bp不等;其余期限品種多在估值上方4-15bp左右成交。3M AAA評級品種在4.3%附近;6M附近多為鋼鐵、煤炭行業,成交在4.8-5.2%不等。中票市場相對活躍,仍以剩余期限在1-5y的3A評級品種為主;加點成交為主,加點幅度2-20bp不等。1Y+期限含權債成交活躍;2Y左右地產債比較活躍,在4.8-4.85%附近;4-5Y成交很多,優質3A品種在4.91-4.95%附近,河鋼集在5.33%附近,津城建、川鐵投等在5.48%附近。

利率互換市場--整體呈下行趨勢

周三,IRS市場成交一般, IRS利率整體呈下行趨勢。repo方面,早盤repo 5y成交在3.67-3.6725%;repo 1y成交在3.255-3.245%。下午利率略有下行,repo 5y最低成交在3.6475%;repo 1y最低成交在3.2475%。shibor方面,shibor 5y成交在4.505-4.475%點位;shibor 1y成交在4.37-4.3375%一線。當日7d repo定盤在3.54,上漲54.00bps;7d dr定盤在2.82,上漲11.00bps;3m shibor定盤在4.0820,上漲1.00bps。

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