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中銀債市策略周報2019年9月16日

2019-09-16

內容提要

第一部分 宏觀經濟

通脹數據:統計局數據顯示,8月CPI同比上漲2.8%,預期2.6%,前值2.8%。8月PPI同比下降0.8%,預期下降0.9%,較前值下降0.3%。

社融數據:央行數據顯示,8月新增人民幣貸款12100億元,市場預期11600億元,前值10600億元;社會融資規模19800億元,前值10100億元;M2同比8.2%,市場預期8.1%,前值8.1%。

第二部分 貨幣市場

多數市場機構預期本周的MLF可能也會暫停續作,降準對沖后的資金缺口大概率會通過短期公開市場操作進行預調微調,從而保證貨幣市場流動性整體水平充足,但是建議密切關注結構性摩擦導致的資金波動。

第三部分 債券市場

一、 利率債

建議在收益率上行的過程中尋找好的標的進場建倉。

二、 信用債

建議投資者控制賬戶倉位和綜合久期,適度觀望。可關注資金成本的變動情況,尋找短券的交易性機會。

三、 利率互換

無論是降低市場利率還是打通利率傳導機制,都是本輪政策調控的重點,短期內應不具備利率大幅上行的條件。

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