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中銀債市策略周報2019年9月23日

2019-09-23

內容提要

第一部分 宏觀經濟

經濟數據:統計局數據顯示,8月規模以上工業增加值同比增4.4%,預期5.4%,前值4.8%。1-8月,全國固定資產投資同比增長5.5%,增速比1-7月回落0.2個百分點。8月社會消費品零售總額同比增長7.5%,預期7.9%,前值7.6%。

第二部分 貨幣市場

本周適逢跨季短期融資需求將集中釋放,預計央行將通過公開市場操作平抑資金面波動。

第三部分 債券市場

一、 利率債

連續兩周在一系列利空因素影響下,利率債調整基本到位,看多后市。

二、 信用債

本輪信用債大概率會出現一定幅度的補跌。建議控制賬戶倉位和綜合久期,適度觀望。

三、 利率互換

無論是降低市場利率還是打通利率傳導機制,都是本輪政策調控的重點,短期內應不具備利率大幅上行的條件。

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