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債市參考2019年9月27日

2019-09-27

中行交易員:符安妮、曲嘉、宋穎杰、丁昂

【每日關注】

國務院常務會議部署加強市場價格監測預測預警,要求強化生活必需品保供穩價,促進生豬產能加快恢復,做好進口和儲備調節等工作;嚴肅查處捏造散布虛假信息、操縱價格等違法行為。會議決定,從明年1月1日起,取消煤電價格聯動機制,將現行標桿上網電價機制,改為"基準價+上下浮動"的市場化機制。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩偏松

周四,央行開展200億元14天逆回購操作,當日有1200億元7天逆回購到期,因此凈回籠資金1000億元。貨幣市場依舊延續寬松格局,7天內資金價格中樞進一步走低。跨季資金供需兩旺,資金價格中樞保持平穩。流動性分層情況依然存在:隔夜和7天全市場回購最高均成交在10%。今天有400億元逆回購以及1000億元國庫現金定存到期,預計央行有可能繼續通過公開市場操作對跨月底資金提前布局,建議密切關注。

利率債市場--中長端收益率上行

周四,債市成交一般,中長端收益率上行。一級市場方面,口行債5年10年新發,需求一般。其中10年期中標收益率略高于二級市場。二級市場方面,昨日市場資金面轉松,隔夜回購利率重回1.6水平,但市場情緒依舊很弱。由于利多邏輯短期無法兌現,又臨近國慶假期,不確定性較強,交易盤普遍傾向減倉過節,規避風險。國債期貨空頭強勢,連續六天挑戰60日均線后終于向下突破成功,直奔8月初的缺口。截至收盤,10y國開190210收報3.6,上行2.25bp;10y國債190006收報3.1314 ,上行2.14bp。

信用債市場--收益率繼續波動整理

周四,銀行間信用債市場交投較為活躍,收益率繼續波動整理。短融方面,市場交投主要集中在剩余期限3個月以內的品種上,成交收益率漲跌互現,窄幅波動,例如6m AAA短融的中債估值位于3.04%,較前一交易日下行1bp,1y AAA短融的中債估值位于3.14%,較前一交易日上行2bp。中票方面,投資者情緒依然偏于謹慎,收益率暫時呈現穩定,3y AAA中票的中債估值位于3.46%, 5y AAA中票的中債估值位于3.81%,均與前一交易日持平。

利率互換市場--收益率上行,曲線變陡

周四,利率互換市場收益率上行,曲線變陡。定盤利率7d repo fixing定于2.57%,較前一交易日上行12bp;3m Shibor fixing定于2.7320%,與前一交易日上行0.3bp。Repo端,受隔夜海外收益率上行影響,5y repo開盤高開在2.935%,國債期貨弱勢,5y repo上行至2.955%。1y repo因資金整體寬松,早盤從2.69%下行到2.685%,午盤上行到2.695%。Repo 1x5變陡到26bp。Shibor端,Shibor fixing轉漲0.3bp,Shibor整體受存單支撐保持強勢。5y Shibor從3.32%上行到3.35%,1y Shibor從2.935%上行到2.95%。

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