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債市參考2019年10月18日

2019-10-18

中行交易員:符安妮、蔣辰、閆欣、丁昂

【每日關注】

財政部:前三季度全國一般公共預算收入同比增3.3%,稅收收入同比降0.4%。財政部召開三季度財政收支情況新聞發布會。財政部稅政司一級巡視員徐國喬:在當前經濟環境和減稅降費大背景下,消費稅改革將堅持總體稅負基本穩定的原則有序推進;同時,為落實稅收法定原則,財政部正在會同相關部門研究起草消費稅法,下一步將兼顧消費稅改革和立法,統籌推進相關工作。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面緊平衡

周四,央行發布公告稱,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,因此暫不開展公開市場操作,當日沒有逆回購到期。另外,央行以固定費率數量招標方式開展了2019年第五期央行票據互換(CBS)操作,中標總量60億元,期限3個月。昨日上午市場回歸了緊平衡的格局,但是資金價格中樞有所下行。午盤之后,市場需求不斷增加,但是融出略顯不足。流動性分層情況依然存在:7天和21天期限全市場回購最高均成交在15%左右。今天沒有公開市場到期,但是已經臨近10月稅期,建議密切關注央行公開市場操作情況,并提前布局。

利率債市場--收益率小幅下行

周四,收益率小幅下跌,整體交投活躍。一級市場方面,3y、5y、10y口行債以及3y、7y國開債發行,需求較好。二級市場方面,收益率早盤平開,橫盤震蕩。午后,對即將公布的三季度GDP的偏弱預期在市場中蔓延,收益率明顯下行。尾盤商務部釋放中美貿易談判的積極信號,以及又受到脫歐協議達成影響,利率又出現快速反彈。截至收盤,10y國開190210收報3.64%,下行1bp;10y國債190006收報3.1625%,下行0.25bp。

信用債市場--收益率變化不大

周四,信用債市場成交依然較為清淡,收益率整體變化不大。短融方面,年內到期的品種需求較多,成交資質較優,多成交在2.75-2.8%,收益率小幅下行2-3bp。年后到期的品種成交不多,曲線較為平坦,優質品種在3.0-3.1%附近,資質稍差一點的AAA評級品種在3.15-3.25%之間。中票市場情緒好所好轉,在收益率調整后不少機構也正伺機而入,然買賣雙方都較為堅持,成交并不是很多,收益率跟前一日變化不大。3y AAA評級的中債估值保持在3.5%,5y AAA評級的中債估值保持在3.83%。

利率互換市場--收益率有所下行

周四,利率互換市場收益率有所下行。定盤利率7d repo fixing定于2.80%,較前一交易日下行5bp;3m Shibor fixing定于2.7360%,較前一交易日上行0.4bp。Repo端,受宏觀數據偏弱預期影響,5y repo從2.98%下行到2.97%。但盤終受英國協議脫歐影響,5y repo反彈到2.9775%收盤。1y repo全天成交在2.7225%-2.73%的區間。Shibor端,Shibor fixing漲幅稍有擴大,5y Shibor成交在3.37%-3.365%,1y Shibor成交在2.935%-2.93%區間。LPR端,1y LPR依然成交在4.16%。

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