中國銀行北京分行外匯交易員　 陳瀚華

摘要

央行調降存款準備金率，外匯市場反應平淡，歐債危機仍是投資者焦點所在。

市場綜述

周五晚間，主要非美貨幣依舊維持弱勢表現，基本都呈現出震蕩下行走勢。受此影響，美元指數近期節節高升，今天早間已經躍升至80.4附近。

消息方面，周五中國公布的數據顯示：4月份CPI同比上漲3.4%，與彭博調查的預期中值一致，環比下降0.1%；4月份PPI同比下降0.7%，低于預估中值0.5%，環比上漲0.2%。總體來說數據并不樂觀，進一步強化了市場對于中國經濟前景悲觀的看法。消息公布后，商品貨幣普遍承壓，澳元與加元紛紛出現下跌，而歐系貨幣也緊隨其后。而同一天，美國公布的消費者信心指數從上個月76.4升至77.8，為市場帶來了美國經濟利好的信號。不過當晚公布的美國4月份生產者物價指數意外走低0.2個百分點。總體來說，市場對于美元的前景還是持一個樂觀的態度。美元指數近期不斷走高。

周末，中國人民銀行宣布，自5月18日起下調存款準備金率0.5個百分點。部分市場人士認為央行的做法旨在提振中國的實體經濟，不過單憑這一個措施力度有限，未來可能還會繼續出現其他刺激措施。另外歐洲方面，希臘三大政黨周日在總統召集下舉行會議，希望能夠解決組建聯合政府的問題，但是該會議仍然無果而終。目前歐債危機的前景依舊不容樂觀。

主要貨幣情況

歐元兌美元：最高價：1.2957　 最低價：1.2903　 收盤價：1.2915

由于之前希臘被迫遵守歐元區的財政緊縮計劃，大幅削減開支造成失業等一系列社會問題，進而引發民眾對政府不滿，這是當前希臘政局動蕩的根本原因。只要歐債危機不停息，這一問題就始終無法得到解決。

歐債危機雖然斷斷續續，不過其存在對歐元畢竟還是起到了負面作用。自從美國次貸危機以來，近幾年歐元有數次大起大落，不過其每次反彈的最高點逐步由1.6降至1.52，再到1.48；每次的最低點從1.24，降至1.2附近，而現在雖然在1.3附近，但卻是第三次處于下跌趨勢中。由于基本面沒有大改變，按照之前的趨勢，今年年內歐元有望跌至1.2整數位下方。從短期來看，歐元從今年2月中旬以來走出了震蕩下跌的行情，目前下行通道的下軌在1.28附近，另外本周初歐元開盤向下跳空，同時周二回探跳空窗口后再度走低，技術上看構成了比較明確的下跌趨勢，預計短期內歐元繼續下跌的可能性較大，目標位看在1.28整數位一線。

澳元兌美元：最高價：1.0081　 最低價：1.0014　 收盤價：1.0018

技術上看，自從本月初澳洲央行調降基準利率后，澳元再度進入了新一輪的下跌趨勢之中。之前3月份澳元累計下跌超過600個基點，而本輪下跌目前接近450個基點，預計還有進一步走低的空間，之前握有澳元空倉的投資者可以繼續持有。值得一提的是，澳元從1.05附近跌落后，近期澳元的下跌幅度有所放緩，已經連續幾日徘徊于1.0整數位上方，提醒投資者提防澳元突然調頭。

美元兌日元：最高價：80.00　 最低價：79.71　 收盤價：79.92

上周五，日本央行宣布，修改有關國外資產管理的規定，更強調安全性和流動性。表態總體來說中規中矩，沒有表現出太過強烈的傾向性，因而日元白天的表現也非常平穩。不過日本央行在表態中提到，調整相關規定反映出全球金融市場波動性上升，調整的目的包括在日本國內銀行出現外幣短缺時向其提供緊急資金。

之前日本央行干預日元匯率的方式基本上都是直接向市場投放日元，起到打壓日元的目的。而在日元再度走高之際，本次日本央行開始強調全球金融市場波動，或許是日本央行打算從外匯管理的角度介入日元匯率，未來日本央行或許會借口控制風險，出臺一些規定限制日元匯價。

總體上來說，日元在兩個月前雖然大跌，但是現在又卷土重來，而日本央行與日本政府不得不又一次考慮對日元進行敲打。按照之前干預的時機推測，按照現在的趨勢，美元兌日元不久后很可能會再度滑落至78整數位下方，屆時日本官方將再度考慮干預市場，通過投放日元，或者通過制定其他一些限制性法規。

黃金：最高價：1594.76　 最低價：1573.29　 收盤價：1579.44

上周黃金跌破1600美元后，最近幾日下跌速度放緩。由于近期美元指數連續走高，短期內黃金想要翻身難度較大。中期來看，黃金前兩次大跌的最低點都到達1540美元以下，預計本輪跌幅也將觸碰這一區域。近期可以關注希臘重組聯合政府的進程，如有利好消息，則不排除黃金觸底反彈的可能。

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