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《宏觀觀察》2019年第13期:美國外債與通貨膨脹關系研究

2019-06-25

作者:劉津含 中國銀行國際金融研究所

外債是一國對外國的負債,適度的外債規模是一國合理利用國際國內兩種資源的表現,可以為該國經濟發展提供更多資金支持。2008年金融危機以來,在低利率環境的刺激下,同時為了給經濟復蘇提供更充足的資金支持,世界多國擴大了外債規模,但外債是一把雙刃劍,高額外債可能超出該國的償還能力,造成一系列經濟問題。本文針對外債是否會引發通脹變化展開研究,通過國際案例研究發現:在非中心貨幣的主權貨幣國家,外債增加容易引發通貨膨脹;在沒有自主貨幣發行權的歐元區國家,外債增加反而容易引發通貨緊縮;而美國擁有中心貨幣-美元的發行權,美國的對外債務多數以美元計價,高額外債可以通過增發美元償清,增發的美元將被全世界生產力分擔,所以美國高額外債尚未引發國內通貨膨脹。外債與通脹的邏輯關系值得深入思考,對維護我國經濟平穩發展具有借鑒意義。

 

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