2012-04-20
中国银行上海人民币交易业务总部 王咏红 吴方芳
1. 中国农业发展银行周四招标发行的3年期2012年第七期金融债券，中标利率3.68%，首场发行量150亿元，投标倍数1.72，追加发行36.4亿元。
2. 央行周四公开市场进行了200亿元91天期正回购，中标利率继续持平于3.14%。本周公开市场净投放520亿元人民币，连续第四周实现净投放。
3. 央行透露，3月末金融机构备付率（超额存款准备金率）达2.2%，处于高位水平。尽管数据显示银行体系流动性处在相当充裕的状态，但亦有分析指出或是技术原因导致的虚高。
4. 财政部今日将发行2012年记账式附息（六期）国债，本期国债为20年期固定利率附息债，每半年付息一次，2032年4月23日到期，计划发行面值总额280亿元。
银行间现券市场——曲线变陡
周四，资金面仍略偏紧，3年期农发债招标符合市场预期，媒体对央行可能放松货币政策的报导使得中短期债买盘增强，但中长期债有一定抛盘，收益率曲线变陡。国债方面，9个月 120001成交在2.82%，略降，7年期120005成交在3.435%，升1-2bp。政策性银行债方面，1年120216成交在3.44%，5年120406成交在3.97%，升1-2bp，6.7年110420成交在4.15%，升2-3bp，10年国开债收益率保持在4.46%水平。另外，Shibor浮息债有一定抛盘，2.1年090407成交在101.2元。
银行间资金市场——公开市场净投放
周四，公开市场进行了91天正回购操作，交易量200亿，中标利率3.14%。本周央行仍保持了净投放操作，平抑了因财政存款缴存可能形成的市场波动。当天银行间拆借和回购两市场共成交8769.93亿元，较上一交易日增加382.58亿元。市场流动性整体仍偏宽松，隔夜开盘3.2％，最高3.5％，最低2.8％，加权报收于3.2081％，较上一交易日涨20BP。市场资金结构的不平衡使短期资金利率均有不同程度的上行。
利率互换市场——略有下跌
周四，市场依旧震荡，repo 曲线总体略有下跌；shibor曲线和repo 相似，也略有下跌；ois曲线除了6m有1点下跌外，其余曲线基本保持平稳；depo 曲线保持平稳，没有变化。早盘市场低开高走。repo 1y在3.19%卖盘成交，买盘成交3.20%，随后在3.22%和3.23%处买盘成交；repo 1x5在20点卖盘成交。下午市场继续震荡。repo 2y在3.20%和3.195%都有卖盘成交；shibor 2y在4.15%处成交，shibor 6m在4.635%处卖盘成交。
| 国债 | 固息金融债 | 银行间市场回购利率 | SHIBOR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 期限 | 收益率% | 日变化bp | 期限 | 收益率% | 日变化bp | 期限 | 利率% | 日变化bp | 期限 | 利率% | 日变化bp |
| 1Y | 2.85 | -1 | 1Y | 3.43 | +0 | 1D | 3.2081 | +20.68 | O/N | 3.1992 | +20.09 |
| 3Y | 2.94 | +1 | 3Y | 3.73 | +2 | 7D | 3.8087 | +4.96 | 1W | 3.8025 | +5.37 |
| 5Y | 3.17 | +1 | 5Y | 3.96 | +2 | 14D | 3.9189 | +12.25 | 2W | 3.9075 | +11.00 |
| 7Y | 3.43 | +1 | 7Y | 4.15 | +1 | 21D | 3.9423 | +2.29 | 1M | 3.9738 | +3.55 |
| 10Y | 3.55 | +2 | 10Y | 4.46 | +1 | 1M | 3.9826 | +5.08 | 3M | 4.7768 | -1.66 |
| 15Y | 3.80 | +1 | 15Y | 4.70 | +2 | 6M | 5.0491 | -0.75 | |||
| 20Y | 4.09 | +1 | 20Y | 4.98 | +2 | 9M | 5.1071 | -0.29 | |||
| 1Y | 5.1326 | -0.10 | |||||||||
（注：以上数据是上一交易日的数据）
上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点