2012-04-23
中国银行上海人民币交易业务总部 吴方芳 陆禹坤
1. 财政部上周五招标发行了280亿元20年期固定利率附息债120006，中标利率4.03%，边际最高利率4.07%，投标倍数1.76，边际倍数9.33。
2. 发改委上周五公布，今年春节后，受生猪生产周期性波动影响，生猪价格持续走低。截止4月11日，猪粮比价跌破6:1的盈亏平衡点，部分地方养殖户已经出现明显亏损。近期将适时启动冻猪肉收储工作，稳定市场价格。
银行间现券市场——收益率下行
上周五，市场交投活跃程度一般，午盘中长期金融债收益率下行明显。国债市场，10个月期120002成交收益率从2.82%下行至2.80%，10年期110015盘中经过议价成交在3.53%。金融债市场，1年期120405成交区间在3.44%-3.42%，3年期午盘买压稍重，110416和110418均在3.69%达成交易，相近的120301成交水平从3.69%下滑至3.68%，5年期国开债120217被taken在4.11%，较周四下滑5bp，7年期110320和120303均在4.15%成交，后该期限报盘收益率略下滑，10年期110241早盘成交于4.44%，午盘110258和110238先后在4.42%和4.39%成交，后卖盘一定程度反弹，收益率未进一步下滑。
银行间资金市场——逐步宽松
上周五，银行间回购和拆借两市场共成交9217.84亿元，较上一交易日增加447.91亿元。由于本周央行继续保持净投放，市场整体流动性偏宽松。但一早开盘，隔夜资金一度紧缺，到下午逐步宽松，最终价格定于3.4040%的高位，上行19.59BP。长期限方面，市场需求较为清淡，1月、2月品种利率有所上行，但交投不多。预计本周资金面将保持平稳。
利率互换市场——略有下滑
上周五，市场下滑，至尾盘略有上扬。repo曲线总体略有下跌；shibor曲线下滑比较明显，各期限都略有下跌；ois曲线短期上扬，长期略有下滑；depo 曲线2y端下滑一点，其余曲线保持平稳。早盘市场震荡。shibor 6m在4.63%卖盘成交，shibor 9mx 1y买盘成交-13；repo 2y卖盘在3.215%成交。下午市场下跌后尾盘上扬。在降准降息传闻出现之后，repo 1y卖盘成交3.235%和3.20%， 2y卖盘成交3.20%，shibor 1y卖盘成交4.34%；随后市场逐渐慢慢上扬，repo 1y买盘成交3.20%后在3.21%买盘成交；repo 3y在3.27%买盘成交。
| 国债 | 固息金融债 | 银行间市场回购利率 | SHIBOR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 期限 | 收益率% | 日变化bp | 期限 | 收益率% | 日变化bp | 期限 | 利率% | 日变化bp | 期限 | 利率% | 日变化bp |
| 1Y | 2.84 | -1 | 1Y | 3.42 | -1 | 1D | 3.4040 | +19.59 | O/N | 3.4000 | +20.08 |
| 3Y | 2.93 | -1 | 3Y | 3.69 | -4 | 7D | 3.9465 | +13.78 | 1W | 3.9525 | +15.00 |
| 5Y | 3.16 | -1 | 5Y | 3.95 | -2 | 14D | 3.9581 | +3.92 | 2W | 3.9084 | +0.09 |
| 7Y | 3.43 | -0 | 7Y | 4.15 | +0 | 21D | 4.0447 | +10.24 | 1M | 4.0875 | +11.37 |
| 10Y | 3.54 | -1 | 10Y | 4.44 | -2 | 1M | 4.1138 | +13.12 | 3M | 4.7658 | -1.10 |
| 15Y | 3.79 | -1 | 15Y | 4.69 | -1 | 6M | 5.0441 | -0.50 | |||
| 20Y | 4.06 | -3 | 20Y | 4.96 | -2 | 9M | 5.1046 | -0.25 | |||
| 1Y | 5.1311 | -0.15 | |||||||||
（注：以上数据是上一交易日的数据）
上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点