中国银行上海人民币交易业务总部 吴方芳 潘 璠

今日关注

1.财政部周四招标的600亿元六个月期国库现金定期存款中标利率5.13%，较上月末的5.60%续降，与同期限shibor的差距进一步缩小，因近期实体经济信贷需求不强，银行贷存比压力有所减弱。

2.央行周四公开市场进行了240亿元七天期逆回购操作，中标利率为3.30%，低于上周七天期逆回购3.53%的中标利率，较同期二级市场质押式回购利率略高。本周公开市场实现净投放410亿元。

3.中国农业发展银行周四招标发行的250亿元5年期固定利率（附息）金融债券120408，中标利率3.87%，略低于预期，首场投标倍数2.27倍，创农发行今年以来新债发行的首场认购新高。

4.海关周四公布，4月我国出口同比增速降至4.9%，进口增速大幅降至0.3%，远逊于市场预期；进口尤其疲弱导致贸易顺差较上月急剧扩大，至184.26亿美元。

市场评述

银行间现券市场——收益率小幅下降

周四，受欧美股市下跌以及进出口数据疲弱的影响，收益率小幅下降，买盘有所增强。国债方面，3年120007成交在2.96%，降2-3bp，5年120003成交在3.12%，6.7年120005成交在3.40%，9.8年120004成交在3.525%。政策性银行债方面，1年110408成交在3.38%，降3bp，3年120219成交在3.86%，4.9年120406成交在3.87%，降3bp，6.8年120303成交在4.06，降3bp，10年120306成交在4.17%。

银行间资金市场——连续七周净投放

周四，央行以利率招标方式开展了240亿元7天期逆回购操作，中标利率为3.3%。本周二央行已经开展了200亿元28天期正回购操作，而上周四进行的650亿元7天期逆回购操作于昨日到期。因此，本周央行公开市场操作共计净投放资金410亿元，较上周减少760亿元。当日进行的600亿元国库现金招投标，中标利率5.13％。市场资金面依旧保持宽松，隔夜和7天回购利率分别下行3bp和10bp，收于2.37％和3.23％。长期方面，1M品种利率继续走低，收于3.57％。

利率互换市场——延续下滑趋势

周四，repo曲线仍全线下跌，短期下跌幅度较大；shibor曲线长期仍较平稳，短期仍有明显下挫；ois曲线下跌明显；depo曲线今日保持平稳。早盘repo 1y于3.23位置被大量gvn，后各期限陆续被gvn，repo 2y在3.18、3y在3.26，5y更是从3.36 位置一路被gvn至3.33位置，后反弹至3.35位置反复成交；shibor短期也有大量成交，6m在4.40、1y在4.15。下午开盘后，1y repo从3.22一路被gvn至3.175，repo 3y也在3.24和3.23位置零星成交。临近尾盘repo 9m和1y小幅反弹，分别成交在3.20和3.19。

市场收益率水平

（注：以上数据是上一交易日的数据）

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