中国银行上海人民币交易业务总部 吴方芳 潘 璠

今日关注

1.统计局上周五公布，4月CPI同比增速3.4%，较3月回落0.2个百分点，环比下降0.1%，基本符合市场预期。同时公布的4月PPI同比下降0.7%，环比上涨0.2%。

2.统计局上周五公布数据显示，4月规模以上工业增加值同比增速9.3%，为近三年来的最低水平。1-4月份固定资产投资同比增长20.2%，4月社会消费品零售总额同比名义增速回落至14.1%，为去年3月以来的新低。

3.央行上周五发布4月金融统计数据报告显示：4月份人民币贷款增加6818亿元，同比少增612亿元；4月份社会融资规模为9596亿元，同比减少4077亿元。其中； M2同比增长12.8%，比上月末低0.6个百分点；M1同比增长3.1%，比上月末低1.3个百分点。

4.央行上周六决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次下调后，大型银行的法定比率为20%，中小银行的法定比率为18%。

市场评述

银行间现券市场——收益率逐级下探

上周五，债市持续火爆，全天收益率水平继续逐级下探。国债方面，3年期120007成交收益从稍早时候的2.94%下行至2.92%，5年期120003盘中被taken在3.07%， 10年期110024先后在3.51%和3.48%被taken，收益下行明显，10年期120004也在3.48%成交。固息金融债，3年期120301成交在3.65%，3年期国开债120215成交从3.84%下行至2.795%左右。5年期110417和110318等成交水平在3.85%-3.83%。5年期国开120214盘中被taken在4.00%，6年期110216从4.18%下行至4.14%，10年期110238和110248临近午盘成交在4.30%，后相近的110258下行至4.26%。10年期120306稍早在4.16%成交，收市时成交水平已在4.10%以下。

银行间资金市场——回购利率下跌

上周五，银行间回购和拆借两市场共成交7984.59亿元，较前一交易日减少226.26亿元。当日市场资金面相当宽松，各期限回购利率继续下行，隔夜和7天回购加权平均利率分别下行了8.73bp和4.25bp，收于2.28％和3.19％。21天期限品种交投惨淡，全天仅成交5亿多元，收于3.81％。长期方面，1M品种利率继续走低，收于3.56％。上周六，央行决定从本月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是年内第二次下调存款准备金率。对此，市场心态愈加乐观，今日早盘，资金融入需求进一步减少。

利率互换市场——全线下跌

上周五，市场焦点全部集中repo 1y和5y。 repo曲线仍全线下跌，1y下跌幅度近10个 点；shibor各期限成交寥寥，但曲线大幅下滑；ois曲线延续下跌趋势；depo曲线保持平稳。早盘repo 1y被gvn在3.19，在预期之内的CPI数据公布之后，跌幅并不明显。5y repo仍在3.35位置展开攻守。下午市场开盘后，在工业数据疲软的情况下，repo 1y和5y被连续gvn，1y从3.17 位置一路被gvn至3.15，5y也被gvn至3.32。新增贷款数据的疲软再次带动市场下跌，1y最低被gvn至3.10，5y攻破3.30大关，被gvn至3.28。

市场收益率水平

（注：以上数据是上一交易日的数据）

上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点