2012-05-15
中国银行上海人民币交易业务总部 吴方芳 潘 璠
1.财政部表示，2012年地方自行发债仍仅限于上海市、浙江省、广东省、深圳市四省（市），而在发行品种上，除了以往的三年和五年期，新增了七年期品种可供选择。
2.国家开发银行周二将招标发行2012年第二十四期7年期浮动利率（一年期定期存款利率为基准）金融债券不超过200亿元，缴款日和起息日为5月22日，上市日为5月28日。
银行间现券市场——曲线明显下降
周一，受降准影响，早盘收益率明显下降，部分品种降幅超过20bp，其后获利回吐压力推动收益率略有上升，但全天来看，收益率曲线仍有明显下降。国债方面，收益率降幅相对少于政策性银行债，中长期收益率降幅在10bp以内，5年期国债收益率降至略低于3.0%的水平，7年期降至3.35%附近，10年期降至3.44%。政策性银行债方面，收益率降幅大体在10-15bp，3年期非国开降至3.52%，降9bp，5年期非国开降至3.70%，降11bp，7年期非国开降至3.9%，降幅8bp，10年期国开债降至4.18%，幅度接近10bp。
银行间资金市场——利率明显回落
周一，银行间回购和拆借两市场共成交9107.94亿元，较前一交易日猛增1209.50亿元。公布降准消息后的第一个交易日，虽然法定准备金尚未释放，但市场机构心态愈加乐观。隔夜回购利率跌破2.0%水平，以1.90%大幅低开，尾盘虽有大量隔夜资金融入需求，但均得以满足。集中成交后，日终报收于1.93％，下行35.8bp。7天回购品种则维持3.12％的高位，小幅下行7.5bp。本周公开市场有70亿元央票到期，共有430亿元正回购到期，共计到期资金500亿元，较上周到期资金减少520亿元。此外，本周公开市场还有240亿元逆回购到期，目前已锁定的净投放量为260亿元。
利率互换市场——全线下跌
周一，受周六央行降准影响，repo和shibor全线下跌；depo成交寥寥 ，曲线下跌程度较小；ois 9m临近尾盘成交在2.40，曲线也有明显下滑。热点仍集中在1y和5y repo，早盘 repo 1y自 3.00快速下滑至2.95。买卖盘在2.95位置大量成交，但下跌趋势仍不可避免，在2.94和2.93，最后在2.95/2.92位置对峙；2y repo在2.93和2.94位置有多笔成交；5y repo早盘在3.25被gvn，之后买卖盘在3.20位置互有攻守，但3.20位置仍被突破，尾盘对峙在3.22/3.18。shibor 6m在4.25位置市场有大量成交。下午市场开盘后，1y repo被gvn在2.93，之后震荡下行，在2.94和2.92区间均有成交，尾盘对峙在2.93/2.90；短期限repo下午也有大量成交，2m成交在3.18、3.15和3.13，6m 成交在2.98，9m成交在2.95；5y repo也震荡下行，在19、18位置陆续有成交，最后对峙于3.18/3.17。shibor 2y在3.84位置有零星成交。
| 国债 | 固息金融债 | 银行间市场回购利率 | SHIBOR | ||||||||
| 期限 | 收益率% | 日变化bp | 期限 | 收益率% | 日变化bp | 期限 | 利率% | 日变化bp | 期限 | 利率% | 日变化bp |
| 1Y | 2.55 | -20 | 1Y | 3.14 | -13 | 1D | 1.9274 | -35.84 | O/N | 1.9221 | -35.29 |
| 3Y | 2.80 | -12 | 3Y | 3.51 | -12 | 7D | 3.1156 | -7.46 | 1W | 3.1433 | -4.34 |
| 5Y | 3.02 | -7 | 5Y | 3.68 | -13 | 14D | 3.3347 | -7.06 | 2W | 3.3975 | -7.08 |
| 7Y | 3.35 | -2 | 7Y | 3.94 | -8 | 21D | 3.4242 | -38.71 | 1M | 3.5013 | -15.37 |
| 10Y | 3.45 | -4 | 10Y | 4.23 | -8 | 1M | 3.5027 | -5.46 | 3M | 4.5584 | -5.94 |
| 15Y | 3.72 | -2 | 15Y | 4.56 | -5 | 6M | 4.9042 | -6.24 | |||
| 20Y | 3.99 | -2 | 20Y | 4.83 | -5 | 9M | 5.0369 | -2.57 | |||
| 1Y | 5.0792 | -1.74 | |||||||||
（注：以上数据是上一交易日的数据）
上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点