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债市参考2017年03月21日

2017-03-21

中行交易员:丁昂 符安妮 许敏耀

【每日关注】

周一,央行开展了600亿元7天期、200亿元14天期和200亿元28天期逆回购操作,操作利率分别为2.45%、2.60%、2.75%。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面紧张

周一,央行公开市场净投放400亿,但是难解流动性紧张局面。早盘开始,市场需求非常旺盛,但是整体供给很有限;截至尾盘,仍有多家银行头寸未平。另据市场机构反映,国债公司系统故障,导致部分机构到期未还款,加剧了尾盘资金的紧张。开盘,隔夜回购利率报在2.35%;7天回购利率报在2.45%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.90%,较前日上行8bp;存款类机构加权利率收报2.70%,较前日下行2bp;7天回购全市场加权利率收报3.88%,较前日大幅上行33bp;存款类机构加权利率收报2.92%,与前日持平。隔夜回购利率全市场和存款类价差继续扩大至19bp,7天价差大幅扩至96bp。

利率债市场——收益率涨跌互现

周一,利率债市场交投较为平淡,各期限收益率涨跌互现。国债方面,5年期170001成交在3.105%,升1.5bp;7年期160020成交在3.16%,降1bp;10年期170004成交在3.31%,降0.25bp。金融债方面,3年期国开160208成交在3.91%,升1.5bp;5年期国开160206成交在4.04%,升4bp;7年期国开160207成交在4.185%,降2.5bp;10年期国开160213成交在4.12%,升1.5bp。

信用债市场——收益率震荡上行

周一,信用债市场交投清淡,收益率震荡上行。短融方面,资金面收紧叠加MPA考核,市场抛盘压力较大,收益率上行,例如,剩余期限0.45年的17铁道SCP001成交在3.96-4.0%,日内上行4bp;中票成交寥寥,收益率围绕估值震荡成交,例如,剩余期限5.94年,AAA评级的16神华MTN002成交在4.58%;剩余期限1.4年,AAA评级的15光明MTN001成交在4.25%。

利率互换市场——利率小幅上行

周一,IRS市场交投活跃,利率小幅上行。repo方面,早盘高开,repo 1y开盘成交在3.59%,随后一路上扬,收盘成交在3.64%,repo 5y白天成交在3.98-3.99%的区间,但尾盘随着现货抛售和海外市场情绪,repo 5y收盘成交至4.00%。shibor方面成交较少,shibor 5y成交在4.62%。当日7d repo定盘在3.85%,上行41bp;3m shibor定盘在4.3711%,上行2.04bp。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 全场倍数 边际倍数
3/20周一 农发170402Z7 3年 70亿 3.97 2.49 14.4
3/20周一 农发170404Z8 7年 45亿 4.21 3.67 1.27
3/20周一 农发170406Z 15年 20亿 4.40 4.47 2.35

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
3/21周二 国开170204Z2 1年 30亿 3/23周四 3/27周一 荷兰式
3/21周二 国开160215Z17 3年 50亿 3/23周四 3/27周一 荷兰式
3/21周二 国开160218Z12 5年 40亿 3/23周四 3/27周一 荷兰式
3/21周二 国开160213Z26 10年 80亿 3/23周四 3/27周一 荷兰式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 2.86 -1 1Y 3.53 +3 1D 2.89 +7 O/N 2.6325 -0.05
3Y 2.93 +0 3Y 3.99 +0 7D 3.88 +33 1W 2.7471 +2.21
5Y 3.12 +1 5Y 4.05 +1 14D 3.76 +6 2W 3.2690 +3.30
7Y 3.21 +4 7Y 4.19 +0 21D 4.85 +44 1M 4.3172 +3.97
10Y 3.31 +0 10Y 4.10 +1 1M 5.08 +19 3M 4.3711 +2.04
15Y 3.78 +1 15Y 4.32 +1       6M 4.3091 +1.82
20Y 3.80 +1 20Y 4.34 +1       9M 4.1504 +1.64
                  1Y 4.1435 +1.89

(注:以上数据是一交易日的)

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