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债市参考2017年05月16日

2017-05-16

中行交易员:丁昂 符安妮 许敏耀

【每日关注】

1. 周一,央行未进行公开市场逆回购操作,当日无逆回购到期。

2. 周一,统计局公布了4月经济增长数据。其中,4月规模以上工业增加值同比增长6.5%,预期7.1%,前值7.6%;4月社会消费品零售总额同比增速为10.7%,预期10.6%,前值10.9%;1-4月固定资产投资累计同比8.9%,预期9.1%,前值1-3月份累计同比9.2%。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周一,早盘市场需求一般,大行和股份制供给充足,资金面平稳偏松;临近尾盘,需求大幅增加,机构平盘存在一定压力。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.70%,较前日下行9bp;存款类机构加权利率收报2.65%,较前日下行9bp;7天回购全市场加权利率收报3.10%,较前日下行3bp;存款类机构加权利率收报2.82%,较前日下行7bp。隔夜回购利率全市场加权和存款类加权价差维持5bp,7天价差小幅增加至28bp。昨日,市场成交总量较前日增加近1000亿元,且隔夜成交占比突破90%,反映出市场供需两旺的格局。成交利率继续稳中有降,也体现了流动性整体充裕的现状。今日将有1795亿MLF到期,同时缴税时段也会开启,预计市场融出会比较谨慎,资金面将出现小幅波动。

利率债市场——收益率明显下行

周一,利率债市场交投活跃,各期限收益明显下行。受监管安抚市场因素影响,利率债收益率开盘便下行5bp左右,但随后上行2-3bp横盘震荡,10点左右四月经济数据出炉不及预期,利率债收益率略下1bp,利率长端整体相比周五下行3-4bp左右。截至收盘,国债方面,5年期170007成交在3.635%,降1.5bp;7年期170006成交在3.64%,降1bp;10年期170004成交在3.61%,降3bp。金融债方面,1年期国开170204成交在3.97%,降3bp;5年期国开170206成交在4.36%,降4bp;10年期国开170210成交在4.31%,降3bp。

信用债市场——收益率窄幅震荡

周一,信用债市场交投较为活跃,随着监管态度明朗,市场紧张情绪有所缓和,各期限收益率围绕估值小幅震荡。从成交看,短融成交集中在剩余期限7个月以内AAA评级品种,像剩余期限半年左右,优质AAA评级品种成交在4.4-4.5%附近;中票成交集中在剩余期限5年内流动性好的高评级品种,像剩余期限4.01年的16铁道MTN001成交在4.57%,与前持平。

利率互换市场——利率波动下行

周一,IRS市场交投活跃度一般,利率波动下行。repo方面,受上周五央行一季度货币政策报告影响,市场低开2bp开盘,repo 5y成交在4.09%左右后反弹回4.10%成交,随后再度回落,尾盘最低成交至4.05%;repo 1y则成交在3.77%-3.74%的区间。shibor方面成交寥寥。当日7d repo定盘在3.15%,下行25bp;3m shibor定盘在4.4184%,上行0.96bp。

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
5/16周二 国开170204增10 1年 40亿 5/18周四 5/22周一 荷兰式
5/16周二 国开170205增5 3年 40亿 5/18周四 5/22周一 荷兰式
5/16周二 国开170206增5 5年 40亿 5/18周四 5/22周一 荷兰式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.47 +0 1Y 4.08 +0 1D 2.71 -9 O/N 2.7160 -7.51
3Y 3.60 -5 3Y 4.31 -1 7D 3.14 -2 1W 2.8833 -2.74
5Y 3.63 -3 5Y 4.37 -4 14D 3.76 -4 2W 3.3890 +0.18
7Y 3.64 -1 7Y 4.49 -0 21D 4.37 -2 1M 4.0462 -0.06
10Y 3.61 -4 10Y 4.31 -5 1M 4.48 -1 3M 4.4184 +0.96
15Y 3.94 +1 15Y 4.61 +2       6M 4.3996 +0.44
20Y 3.96 +1 20Y 4.63 +2       9M 4.2679 +0.14
                  1Y 4.2739 +0.15

(注:以上数据是一交易日的)

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