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债市参考2017年05月18日

2017-05-18

中行交易员:丁昂 符安妮 许敏耀

【每日关注】

周三,央行公开市场进行了1100亿元7天期,300亿元14天期逆回购操作。当日有1300亿逆回购到期,公开市场实现净投放100亿元。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周三,早盘市场需求旺盛,大行和股份制供给充足,资金面平稳;午盘之后,供给增加,资金面转为宽松至尾盘。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.79%,较前日上行1bp;存款类机构加权利率收报2.73%,较前日上行1bp;7天回购全市场加权利率收报3.19%,与上日持平;存款类机构加权利率收报2.87%,较前日上行6bp。隔夜回购利率全市场加权和存款类加权价差扩至6bp,7天价差扩至32bp。昨日随着公开市场的大量投放,资金面保持了平稳偏松的格局,成交利率基本较前日保持稳定。全天市场成交总量较上日减少近800亿元,中长期品种的成交总量有所增加。今日将有800亿公开市场到期,但预计资金面将继续保持平稳。

利率债市场——收益率先上后下

周二,利率债市场交投活跃,各期限收益率先上后下。早盘7年国债簿记结果较差,市场情绪受此影响,利率债长端收益率上行明显,尤其7年期国债收益率大幅高于估值,7-10年国债收益率倒挂更加严重。午后农发债一级发行结果尚可,现券收益率略下。截至收盘,国债方面,5年期170007成交在3.66%,升1bp;7年期170006成交在3.76%,升11bp;10年期170004成交在3.62%,与前日持平。金融债方面,1年期国开170204成交在4.0%,降3bp;5年期国开170206成交在4.33%,降2bp;10年期国开170210成交在4.325%,降0.75bp。

信用债市场——收益率持稳震荡

周三,信用债市场交投较为活跃,收益率持稳震荡,较前变化不大。从成交看,短融成交集中在剩余期限7个月以内AAA评级品种,像剩余期限0.33年, AAA评级的17国电SCP001成交在4.4%,与前持平;中票成交集中在剩余期限5年内流动性好的高评级品种,像剩余期限4.01年的16铁道MTN001成交在4.57%,与前持平。

利率互换市场——利率波动下行

周三,IRS市场交投活跃,利率波动下行。repo方面,repo 5y开盘成交在4.05%,随后在4.03%-4.065%区间震荡成交;repo 1y则成交在3.74%-3.76%区间。午后IRS利率下行,repo 5y最低成交在4.01%,repo 1y最低成交在3.72%。shibor方面,shibor 5y在4.68%-4.72%的位置有所成交,shibor 1y成交在4.575%、4.58%。当日7d repo定盘在3.44%,上行4bp;3m shibor定盘在4.4349%,上行0.71bp。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 全场倍数 边际倍数
5/17周三 国债170008续 3年 360亿 3.6739-3.7496 1.62 1.09
5/17周三 国债170006续2 7年 360亿 3.7250-3.7869 1.66 3.14
5/17周三 农发170408增4 1年 50亿 4.0358 3.07 8.25
5/17周三 农发170409增4 5年 60亿 4.4693 3.14 6.85
5/17周三 农发170405增16 10年 50亿 4.5135 3.66 1.79

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
5/18周四 进出170306增2 1年 30亿 5/22周一 5/24周三 荷兰式
5/18周四 进出170307增 3年 30亿 5/22周一 5/24周三 荷兰式
5/18周四 进出170303增7 10年 30亿 5/22周一 5/24周三 荷兰式
5/18周四 国开170201增10 7年 30亿 5/22周一 5/24周三 荷兰式
5/18周四 国开170210增6 10年 80亿 5/22周一 5/24周三 荷兰式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.49 -0 1Y 4.16 -0 1D 2.79 +1 O/N 2.7525 +0.65
3Y 3.68 +7 3Y 4.33 +1 7D 3.20 +0 1W 2.8820 -0.07
5Y 3.68 +3 5Y 4.34 -2 14D 3.70 +10 2W 3.3970 +0.40
7Y 3.72 +7 7Y 4.47 -1 21D 4.38 -8 1M 4.0495 +0.18
10Y 3.63 +0 10Y 4.32 -1 1M 4.50 +1 3M 4.4349 +0.71
15Y 3.97 +2 15Y 4.62 -0       6M 4.4021 +0.01
20Y 3.99 +2 20Y 4.65 +1       9M 4.2765 +0.38
                  1Y 4.2831 +0.47

(注:以上数据是一交易日的)

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