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债市参考2017年06月16日

2017-06-16

中行交易员:丁昂 符安妮 许敏耀

【每日关注】

周四,央行公开市场进行了500亿元7天期、400亿元14天期和600亿元28天期逆回购操作。当日逆回购到期600亿元,3个月国库现金定存到期600亿元,实现净投放300亿元。央行逆回购利率并未跟随美联储加息而上调,仍与前持平。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳

周四受缴税因素影响,早盘市场资金面有所收紧,供给略显不足,午盘后交投活跃,供需两旺,直至尾盘,需求渐平。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.90%,较前日上行5bp;存款类机构加权利率收报2.84%,较前日上行4bp;7天回购全市场加权利率收报3.34%,较前日上行8bp;存款类机构加权利率收报2.99%,较前日上行10bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩至6bp,7天价差缩至34bp。昨日美联储加息后,央行公开市场操作利率依旧与之前持平。今日公开市场将有2070亿MLF及400亿逆回购到期,且受到月中缴税的影响,资金面或许会呈现小幅波动。

利率债市场——收益率先下后上

周四,利率债市场交投活跃,各期限收益率先下后上。早盘,中国央行没有跟随美联储加息上调货币政策利率,市场交投情绪高涨,利率债收益率大幅下行。随后资金面趋紧,市场担心SLF提价和MLF的续作问题,情绪转差,获利盘开始兑现,利率债收益率转为上行。国债收益率整体较前日上行1-2bp,金融债与前日基本持平。截至收盘,国债方面,5年期170007成交在3.5325%,升0.25bp;7年期170006成交在3.6%,升1bp;10年期170004成交在3.52%,升1.5bp。金融债方面,5年期国开170206成交在4.19%,降1bp;10年期国开170210成交在4.2175%,降0.25bp。

信用债市场——收益率震荡下行

周四,信用债市场情绪良好,交投较为活跃,收益率继续震荡下行。从成交看,短融成交集中在剩余期限6个月以内AAA评级品种,收益率窄幅震荡,像剩余期限半年左右的优质AAA评级品种成交在4.3-4.4%一线;中票收益率持续下行,像剩余期限2.78年的15铁道MTN001成交在4.45%,较前一交易日下行5bp。

利率互换市场——利率震荡上行

周四,IRS市场交投活跃,利率震荡上行。repo方面,早盘开盘较前一日稍有上行,repo 5y成交在3.76%-3.77%的区间;repo 1y成交在3.555%。中国央行没有跟随美联储加息上调货币政策利率,repo利率一度下行,repo 5y最低下行成交在3.74%,repo 1y成交在3.55%。午盘受国债期货影响,IRS利率转而上行,repo 5y成交在3.775%-3.79%,repo 1y成交在3.56%-3.5675%。shibor方面,shibor 1y成交在4.495%。当日7d repo定盘在3.44%,上行4bp;7d dr定盘在3.14%,上行28bp;3m shibor定盘在4.7723%,下行1.04bp。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 全场倍数 边际倍数
6/15周四 进出口170306增4 1年 30亿 4.1048 2.99 1.84
6/15周四 进出口170304增12 5年 40亿 4.2404 3.72 1.07
6/15周四 进出口170303增10 10年 30亿 4.2911 3.80 1.39
6/15周四 国开018005Z.SH 2年 60亿 4.2073 2.15 35
6/15周四 国开018006Z.SH 5年 40亿 4.2554 2.16 6.6

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
6/16周五 国债170005续2 30年 280亿 6/19周一 6/21周三 混合式
6/16周五 贴现国债179929 91天 100亿 6/19周一 6/21周三 混合式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.59 -1 1Y 4.18 -1 1D 2.91 +5 O/N 2.8317 +0.67
3Y 3.55 -2 3Y 4.22 -2 7D 3.34 +7 1W 2.9047 +0.21
5Y 3.54 -1 5Y 4.18 -3 14D 3.85 +7 2W 3.5690 +0.30
7Y 3.60 +0 7Y 4.31 -5 21D 5.38 +16 1M 4.6946 +1.20
10Y 3.56 +2 10Y 4.22 +0 1M 5.20 +17 3M 4.7723 -1.04
15Y 3.84 -1 15Y 4.45 +0       6M 4.5353 +0.27
20Y 3.87 -1 20Y 4.47 -0       9M 4.4039 +0.54
                  1Y 4.4264 +0.33

(注:以上数据是一交易日的)

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