服务热线:95566信用卡热线:40066 95566

当前位置:首页 > 金融市场 > 债券市场分析
网银登录

债市参考2017年07月17日

2017-07-17

中行交易员:丁昂、顾怡杰、许敏耀

【每日关注】

1. 上周五,央行进行了1000亿元7天期逆回购操作。当日有1000亿元逆回购到期,投放完全对冲了到期量。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

上周五早盘市场就开始有大量融出,短期资金利率逐步走低,午盘后流动性略微收敛,隔夜成交利率由减点逐渐回归加权,价格平稳直至尾盘。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.61%,较前日下行11bp;存款类机构加权利率收报2.60%,较前日下行6bp;7天回购全市场加权利率收报2.80%,较前日下行31bp;存款类机构加权利率收报2.75%,较前日下行6bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差缩小至1bp,7天价差大幅收窄至5bp。上周四央行投放的3600亿元MLF为今年的第九次,打消了市场对流动性收紧的疑虑之后,也逐步加强了稳健中性的预期引导。对于后续债券发行、企业缴税等带来的流动性冲击,央行可能将以逆回购等短期工具为主进行应对。今天是季度缴税截止日,同时有300亿逆回购到期,料流动性将比上周五有所收紧。

利率债市场——收益率窄幅震荡

上周五,虽然资金宽松,但利率债市场交投却非常清淡。受金融会议召开影响,市场较为谨慎,利率债收益率窄幅震荡。截至收盘,国债方面,1年期170009成交在3.43%,降1.5bp;3年期170008成交在3.48%,降0.5bp;5年期170007成交在3.5%,降1bp;7年期170013成交在3.5925%,升0.5bp;10年期170010成交在3.56%,降0.25bp。金融债方面,5年期国开170206成交在4.075%,降1.5bp;10年期国开170210成交在4.165%,降0.25bp。由于金融会议政策落地,加上今日央行大额净投放,利率债市场有望持稳走强。

信用债市场——曲线继续陡峭化

上周五,资金面较为宽松,信用债交投较为活跃,短融收益率有所下行,中票成交大多围绕在估值附近,收益率曲线稍有陡峭化。从成交看,短融成交集中于高评级9个月以内的债券,如剩余期限58天,AAA评级17国电集SCP007成交在3.75%,低于估值6.2bp;剩余期限234天,AAA评级17中航租赁SCP005成交在4.48%,低于估值5.3bp。中票方面,交投主要集中在房地产及过剩产能行业,收益率围绕在估值附近。如剩余期限在1.18年,AAA评级15鞍钢MTN001成交在4.83%,高于估值6bp,剩余期限在2.35年,AAA评级16厦门航空MTN003在4.6%,高于估值0.2bp。总体来看,市场资金面维持宽松格局,信用债买盘在短端较为活跃,中长端继续保持谨慎,预计短期内信用债曲线继续陡峭化,收益率维持窄幅震荡。

利率互换市场——利率整体下行

上周五,IRS市场交投平稳,利率整体下行。早盘repo利率小幅震荡,repo 5y成交在3.75%-3.74%的区间,repo 1y成交在3.415%-3.41%的位置。午盘,随着国债期货直线拉升,repo 利率走低,repo 5y最低成交在3.73%后开始有所回升,在3.735%位置来回成交;repo 1y则在3.40%-3.395%位置成交。Shibor成交比较活跃,shibor 1y成交在4.27%-4.275%的区间,shibor 5y则成交在4.3975%-4.4075%附近。当日7d repo定盘在3.05%,下行15bp;7d dr定盘在2.68%,下行7bp;3m shibor定盘在4.2810%,下行0.90bp。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 首场倍数 边际倍数
7/14周五 重庆债05 5年 90亿 3.82 1.90 /
7/14周五 重庆债06 7年 80亿 4.00 1.75 /
7/14周五 重庆债07 10年 38亿 4.01 1.80 /
7/14周五 重庆专项债08 3年 68亿 3.74 2.19 /
7/14周五 重庆专项债09 7年 60亿 3.97 2.00 /
7/14周五 重庆专项债10 10年 54亿 4.01 1.82 /
7/14周五 北京专项债07 5年 56.5亿 3.57 2.28 /
7/14周五 北京专项债08 5年 10亿 3.55 3.19 /
7/14周五 北京专项债09 7年 39.8亿 3.75 2.71 /
7/14周五 北京专项债10 10年 31.7亿 3.78 2.25 /
7/14周五 北京土地储备专项债11 3年 13.1亿 3.49 4.16 /
7/14周五 北京土地储备专项债13 5年 3.6亿 3.55 3.69 /
7/14周五 北京土地储备专项债12 5年 30.5亿 3.54 2.47 /
7/14周五 北京土地储备专项债14 5年 36.3亿 3.55 2.43 /
7/14周五 北京土地储备专项债15 5年 6.5亿 3.55 3.25 /
7/14周五 贴现国债179933 91天 100亿 3.1585-3.2021 3.07 4.35
7/14周五 贴现国债179934 182天 100亿 3.3633-3.4475 2.28 91.84

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
7/17周一 四川债21 3年 29亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 四川债22 5年 29亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 四川债23 7年 29亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 四川债24 10年 11.5亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 四川专项债25 3年 62亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 四川专项债26 5年 62亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 四川专项债27 7年 62亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 四川专项债28 10年 23亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 厦门债01 3年 1.8亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 厦门债02 5年 5.4亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 厦门债03 7年 5.4亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 厦门债04 10年 5.4亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 厦门专项债05 5年 40亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 厦门专项债06 10年 39亿 7/18周二 / 荷兰式
7/17周一 农发170407增10 3年 40亿 7/19周三 7/21周五 荷兰式
7/17周一 农发170409增12 5年 40亿 7/19周三 7/21周五 荷兰式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.45 -0 1Y 3.77 -1 1D 2.66 -7 O/N 2.6270 -3.20
3Y 3.48 -0 3Y 4.00 -1 7D 2.94 -18 1W 2.8030 -1.54
5Y 3.51 +0 5Y 4.09 -1 14D 3.53 -15 2W 3.6860 -0.80
7Y 3.59 +0 7Y 4.21 +1 21D 3.88 -11 1M 4.0397 -2.78
10Y 3.56 -0 10Y 4.17 -0 1M 3.89 -18 3M 4.2810 -0.90
15Y 3.90 -1 15Y 4.35 +1       6M 4.3850 -0.29
20Y 3.92 -1 20Y 4.37 +1       9M 4.3950 -0.28
                  1Y 4.4051 -0.23

(注:以上数据是一交易日的)

相关信息