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债市参考2017年11月09日

2017-11-09

中行交易员:叶美林、丁昂、顾怡杰、陈天翔

【每日关注】

周三,央行进行了700亿7天、300亿14天和600亿63天逆回购操作,当天有2000亿逆回购到期,净回笼400亿。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周三,资金面整体依然偏松,但较前日有趋近平衡态势。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.65%,较前日上行6bp;存款类机构加权利率收报2.60%,较前日上行6bp;7天回购全市场加权利率收报3.06%,较前日上行5bp,存款类机构加权利率收报2.80%,较前日上行4bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差维持在5bp,7天价差扩大至26bp。昨日存单市场成交量依然维持在千亿级别,1M期限AAA评级发行在4.05%,3M期限股份制CD继续提价至4.68%。由于持续的跨年63天逆回购投放彰显了央行呵护跨年流动性的意图,MLF续作也在预期内,市场情绪良好。今明两天公开市场到期量较小,料资金面大概率维持目前状况,并在下周趋向平衡。

利率债市场——收益率涨跌不一

周三,利率债市场交投活跃,供应商发布进出口数据有误,开始市场误认为进出口较好,超出预期,收益率有所上行;后纠正为进出口数据有所回落,不及预期,收益率转而下行。全天收益率涨跌不一。截至收盘,国债方面,3年期170023成交在3.70%,升1bp ;5年期170021成交在3.88%,降4.25bp;7年期170020成交在3.9225%,降2.25bp;10年期170018成交在3.88%,降1.5bp。金融债方面,5年期国开170206成交在4.56%,与前日持平;10年期国开170215成交在4.5525%,降0.5bp。今日将公布通胀数据,预计将有所回升,利率债收益率可能震荡上行。

信用债市场——收益率震荡上行

周三,信用债市场交投情绪一般,日内成交主要集中在公用事业行业,低等级品种成交较少,而除了年内到期的品种较为稳定外,其余期限收益率普遍有所上行,1年内品种普遍在估值向上5-10bp成交。具体来看,短融交投活跃度一般,如剩余期限108天,AAA评级的17国电集SCP012成交在4.2%,高于估值10.6bp;剩余期限214天,17大唐集SCP007成交在4.54%,基本与估值持平。中票方面,交投情绪较弱,期限主要集中在3年内的品种,如剩余期限在1.45年,AAA评级16中石油MTN003成交在4.75%的位置,高于估值0.3bp。

利率互换市场——利率小幅上行

周三,IRS市场交投一般,利率小幅波动,曲线增陡。repo方面,早盘repo 5y成交在3.975-3.985%,repo 1y 成交在3.5825-3.60%。下午利率继续窄幅波动,repo 5y成交在3.97-3.975%,repo 1y成交在3.59-3.595%。shibor方面,shibor 5y成交至4.62%;shibor 1y成交至4.535%点位。当日7d repo定盘在3.20%,上行20bp;7d dr定盘在2.7%,与上日持平;3m shibor定盘在4.4314%,上行0.20bp。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 首场倍数 边际倍数
11/08周三 农发170413 1年 50亿 11/10周五 11/14周二 荷兰式
11/08周三 农发170404增28 7年 30亿 11/10周五 11/14周二 荷兰式
11/08周三 农发170415增8 10年 50亿 11/10周五 11/14周二 荷兰式
11/08周三 国债170019X2 2年 280亿 11/09周四 11/13周一 混合式
11/08周三 国债170021X1 5年 320亿 11/09周四 11/13周一 混合式

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
11/09周四 进出口170311增1 1年 30亿 11/13周一 11/15周三 荷兰式
11/09周四 进出口170310增13 3年 30亿 11/13周一 11/15周三 荷兰式
11/09周四 进出口170309增17 5年 30亿 11/13周一 11/15周三 荷兰式
11/09周四 大连债01 3年 14.9822亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 大连债02 5年 22.4443亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 大连债03 7年 22.4559亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 大连债04 10年 14.9706亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 大连债05 3年 1.0653亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 大连债06 5年 1.5979亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 大连债07 7年 1.5979亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 大连债08 10年 1.0652亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 广东债36(续发) 3年 31亿 11/10周五 11/14周二 荷兰式
11/09周四 广东债41 5年 35.8亿 11/10周五 / 荷兰式
11/09周四 广东债42 7年 35.8亿 11/10周五 / 荷兰式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.59 -1 1Y 4.13 +0 1D 2.66 +6 O/N 2.5950 +4.30
3Y 3.70 +2 3Y 4.49 +1 7D 3.07 +6 1W 2.7892 +0.14
5Y 3.89 -3 5Y 4.56 +1 14D 3.69 +5 2W 3.7980 -0.19
7Y 3.92 -0 7Y 4.59 +2 21D 4.25 +6 1M 3.9935 -0.40
10Y 3.87 -1 10Y 4.55 +1 1M 4.19 -1 3M 4.4377 +0.63
15Y 4.20 +1 15Y 4.59 +2       6M 4.4390 +0.71
20Y 4.24 +1 20Y 4.64 +2       9M 4.4345 +0.90
                  1Y 4.4422 +0.20

(注:以上数据是上一交易日的数据)

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