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债市参考2017年12月05日

2017-12-05

中行交易员:叶美林、丁昂、徐梦笛、陈天翔

【每日关注】

周一,央行连续第二日暂停公开市场操作,当日逆回购到期900亿元,净回笼900亿元。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面宽松

周一早盘市场需求清淡,7天内资金供给充裕,全天有大量减点成交。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.61%,较前日下行2bp;存款类机构加权利率收报2.56%,较前日下行2bp;7天回购全市场加权利率收报2.98%,较前日下行12bp;存款类机构加权利率收报2.77%,较前日下行7bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差维持5bp,7天价差继续收窄至21bp。昨日,存单市场交投非常活跃。一级发行市场中,股份制银行三个月和六个月期限的发行利率提高至5.0%的位置,很快募满,当日全市场募集量超过三千亿元。二级市场年内到期存单的成交较多。预计本周资金面将保持平稳偏松格局不变。

利率债市场——收益率小幅下行

周一,利率债市场交投活跃,收益率整体小幅下行。早盘受美国税改通过消息的影响,利率债收益率高开2bp左右。随后,利率债走势跟随国债期货由空平带动走强,加之资金面宽松,收益率整体小幅下行。截至收盘,国债方面,3年期170023成交在3.755%,降0.5bp;5年期170021成交在3.80%,与前日持平;7年期170020成交在3.895%,降0.5bp;10年期170025成交在3.89%,与前日持平。金融债方面,5年期国开170206成交在4.755%,与前日持平;10年期国开170215成交在4.795%,降0.5bp。

信用债市场——收益率小幅下移

周一市场情绪较好,交投较为活跃,年内到期品种继续减点成交,较长期限品种在估值内5bp成交居多,曲线整体小幅向下移动。具体来看,短融成交期限集中在6个月附近的债券,如剩余期限119天,AAA评级的17联通SCP004BC成交在4.82%,与估值相差不大,剩余期限在170天,AAA评级17南电SCP003成交在4.78%,低于估值7.1bp。中票方面,成交集中在剩余期限3年内的品种,如剩余期限在1.16年,AAA评级16中石油MTN001成交在4.94%,较前一日交易日上行1bp;剩余期限在2.53年,AAA评级17中铝业MTN001成交在5.65%,低于估值2.3bp。

利率互换市场——利率窄幅震荡

周一,资金面宽松,IRS市场交投活跃,利率窄幅震荡。repo方面,repo 5y早盘成交在3.97%-3.975%;repo 1y成交在3.62%。盘中利率震荡下行,repo 5y回落至3.97%点位成交;repo 1y则成交在3.62%-3.61%区间。午后利率震荡上行,repo 5y最高上行至3.975%点位成交;repo 1y成交至3.6125%点位。shibor 方面成交不多,shibor 5y成交在4.6375%,shibor 1y成交在4.61%、4.6125%。当日7d repo定盘在2.90%,下行10bp;7d dr定盘在2.74%,下行6bp;3m shibor定盘在4.7804%,上行1.65bp。

【上日发行结果】

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 招标方式
12/05周二 天津债25 3年 12.4亿 12/06周三 荷兰式
12/05周二 天津债26 3年 47.5亿 12/06周三 荷兰式
12/05周二 天津债27 5年 6亿 12/06周三 荷兰式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.63 -0 1Y 4.54 +4 1D 2.61 -2 O/N 2.6000 -4.20
3Y 3.77 +0 3Y 4.67 -2 7D 2.99 -12 1W 2.8160 -3.50
5Y 3.81 -1 5Y 4.72 +0 14D 3.77 -21 2W 3.8600 -1.60
7Y 3.89 -2 7Y 4.88 +2 21D 4.28 -7 1M 4.2384 +7.52
10Y 3.89 +0 10Y 4.80 -1 1M 5.10 +73 3M 4.7804 +1.65
15Y 4.17 +0 15Y 4.93 +0       6M 4.7220 +1.27
20Y 4.21 +0 20Y 4.97 +0       9M 4.6273 +0.43
                  1Y 4.6383 +0.54

(注:以上数据是上一交易日的数据)

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