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债市参考2017年12月27日

2017-12-27

中行交易员:叶美林、丁昂、陈丹颖、符安妮、陈天翔

【每日关注】

周二,央行公告称目前银行体系流动性总量处于较高水平,临近年末财政支出力度加大,对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量,今日不开展公开市场操作。当日有500亿逆回购到期,当日净回笼500亿。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周二,央行继续暂停公开市场操作,当日净回笼资金500亿元。全天隔夜供给充裕,午盘之后需求增加,年内到期流动性有所收紧。另外跨年资金需求依旧旺盛,政策性银行有少量融出。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.63%,较前日上行5bp;存款类机构加权利率收报2.57%,较前日上行4bp;7天回购全市场加权利率收报4.53%,较前日上行102bp;存款类机构加权利率收报2.93%,较前日上行17bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩大至6bp,7天价差大幅扩至160bp。

昨日存单一级发行市场,股份制银行3M存单发行利率站到5.3%高位,创历史新高,买盘认购积极。今日有400亿公开市场到期,如果央行继续暂停公开市场操作,那流动性会进一步走向平稳。

利率债市场——国债成交寥寥,国开收益普遍上行

周二,短端依然受到跨年资金价格高企的影响,20天以内利率债成交又创新高,剩余期限13天的150201成交在5.5,比前一日再度上行20bp。而除一年以内到期券和十年国债170025以外,国债在上午时段几乎无成交,直至午后,3-7年国债才开始有零星交易,但收益率窄幅波动,大部分活跃券收盘价与前一日变动不超过1bp。国开债成交相对活跃一些,其中中长端收益率也普遍发生上行。截止尾盘,五年国开170206收于4.835%,较前一日上行5bp,十年国开170215收于4.855%,较前一日上行2.5bp。

信用债市场——收益率高位震荡

周二,临近年末,跨年资金紧张,一定程度上抑制了市场交投情绪,全天短融成交较少,跨年3M收益率继续在5.4%以上成交;中票活跃度稍有回升,期限拉长4年附近品种,收益率继续围绕估值波动。具体来看,短融方面,收益率小幅上行,如剩余期限在80天,17浙能源SCP005成交在5.14%,较前一交易日上行2bp;中票方面,收益率涨跌不一,如剩余期限在2.40年,AAA评级15陕延油MTN002成交在5.50%,较前一交易日上行2bp。

利率互换市场——利率小幅上行

周二,IRS市场交投清淡,受跨年资金收紧影响,利率小幅上行。repo方面,上午利率小幅波动,repo 5y成交在4.03-4.0325%,repo 1y 成交在3.65-3.655%。下午利率有所上行,repo 5y最高成交在4.0425%,repo 1y成交在3.655%。shibor方面,shibor 5y成交至4.77%;shibor 1y成交至4.74%点位。当日7d repo定盘在3.00,上涨20.00bps;7d dr定盘在2.78,上涨6.00bps;3m shibor定盘在4.9090,下跌0.02bps。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 首场倍数 边际倍数
12/26周二 湖南收费公路债147838 7年 10亿 4.3000 4.70 /
12/26周二 云南土储债1705609 3年 10亿 4.2400 2.53 /

【今日发行计划】

无。

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.80 +0 1Y 4.62 +0 1D 2.63 +5 O/N 2.5890 +2.00
3Y 3.81 +2 3Y 4.75 +1 7D 4.55 +103 1W 2.8920 +1.10
5Y 3.83 +2 5Y 4.82 +2 14D 6.60 +44 2W 3.9350 +1.56
7Y 3.92 +0 7Y 4.97 +3 21D 5.36 +24 1M 4.9277 +1.15
10Y 3.89 +2 10Y 4.85 +2 1M 6.12 +32 3M 4.9090 -0.02
15Y 4.18 +1 15Y 5.06 +1       6M 4.8839 -0.46
20Y 4.22 +1 20Y 5.16 -1       9M 4.7131 +0.29
                  1Y 4.7631 +0.26

(注:以上数据是上一交易日的数据)

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