服务热线:95566信用卡热线:40066 95566

当前位置:首页 > 金融市场 > 债券市场分析
网银登录

债市参考2018年1月5日

2018-01-05

中行交易员:叶美林、丁昂、陈丹颖、许梦迪、陈天翔

【每日关注】

周四,公开市场有300亿元14天以及1000亿元28天逆回购到期,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,1月4日不开展公开市场操作,当日净回笼1300亿元,为央行连续第9个工作日暂停逆回购操作。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳

周四,早盘各机构大量融出,减点频现,机构纷纷平盘,午盘后,资金面延续早盘松势,减点隔夜继续融出,日低隔夜1.9%。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.50%,较前日下行6bp;存款类机构加权利率收报2.43%,较前日下行7bp;7天回购全市场加权利率收报2.92%,较前日下行8bp,存款类机构加权利率收报2.70%,较前日下行3bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩大至7bp,7天价差收窄至22bp。在银行体系流动性总量水平较高的情况下,央行 “削峰填谷”呵护资金面紧平衡的态度未变,预计近期央行仍将大概率继续暂停投放,随着1月份缴税缴准和央行逆回购到期,后续市场资金面宽松程度可能逐渐收敛。

利率债市场——长端大幅上行

周四,前一日晚间出台的重磅消息较多,包括央行发布同存备案新规重新设定了同业存单年度备案额度测算公式;央行302号文重拳规范债券代持加高杠杆,同时美联储发布会议纪要,表明了对继续渐进式加息的强烈支持。受以上消息影响,昨日十年国开215开盘即成交在4.92,比前一日收盘价跳空上行4bp,210比前一日高开5bp,成交在5.03,十年国债170025高开3bp至3.94。9点45分,财新中国服务业PMI与综合PMI数据公布,均好于预期,此时市场倒是较为平静,也可能是高位钝化,各期限收益率未再度上行。午后国债市场窄幅振荡,国开债迎来了三年、五年、十年固息债续发行和新品种91D贴现的发行。其中,贴现需求不错,返费后收益率在3.81,好于市场预期。五年期170212招标逊于市场预期,带动其二级收益率上行3bp,三年期170209与十年期170215发行结果基本与当下二级成交价格一致。全天曲线进一步陡峭化,一年内的国债与国开收益率下行,中长端,国债普遍上行2bp,国开普遍上行5bp。

信用债市场——收益率继续下行

周四,市场交投情绪较好,短融方面信用资质有所下沉,低评级品种成交活跃度明显上升,高评级品种除个别活跃券外,其他价差较宽,6M左右收益率多在5.0%附近。中票活跃度稍有下降,低评级城投交投较为活跃。具体来看,短融方面,收益率继续下探,成交集中在半年内到期品种,如剩余期限在37天,17中电投SCP035收于3.75%,低于估值16.7bp;剩余期限在120天,17联通SCP006成交在4.6%,较前一交易日下降13bp;中票方面,成交主要集中在1-3年品种,如剩余期限在2.58年,AAA评级17中燃气 MTN001成交在5.45%,高于估值9.1bp。

利率互换市场——利率高开低走

周四,IRS市场成交活跃,利率高开低走。repo方面,上午利率小幅波动,repo 5y成交在4.045-4.06%,repo 1y 成交在3.625-3.635%。下午利率在低位徘徊,repo 5y最低成交在4.0375%,repo 1y成交在3.6275%。shibor方面,shibor 5y成交至4.74%;shibor 1y成交至4.64%点位。当日7d repo定盘在2.80,下跌10.00bps;7d dr定盘在2.68,下跌2.00bps;3m shibor定盘在4.6870,下跌4.30bps。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 首场倍数 边际倍数
1/4周四 国开187701 91天 100亿 3.4141 4.75 1.68
1/4周四 国开170209增13 3年 60亿 4.6312 3.27 1.20
1/4周四 国开170212增7 5年 70亿 4.8177 1.97 3.77
1/4周四 国开170215增13 10年 90亿 4.9052 2.33 1.27

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
1/05周五 进出口170310增18 3年 30亿 1/08周一 1/10周三 荷兰式
1/05周五 进出口170309增22 5年 30亿 1/08周一 1/10周三 荷兰式
1/05周五 进出口180301 1年 40亿 1/10周三 1/12周五 荷兰式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.60 -7 1Y 4.34 -6 1D 2.50 -7 O/N 2.5050 -5.85
3Y 3.75 +1 3Y 4.75 -1 7D 2.93 -7 1W 2.7600 -2.50
5Y 3.88 +3 5Y 4.87 +3 14D 3.67 -15 2W 3.8020 -6.80
7Y 3.91 +1 7Y 5.00 +0 21D 4.56 +7 1M 4.4760 -14.60
10Y 3.93 +2 10Y 4.94 +6 1M 4.01 +8 3M 4.6870 -4.30
15Y 4.20 +1 15Y 5.09 +3       6M 4.7380 -4.50
20Y 4.24 +1 20Y 5.17 +1       9M 4.7020 -0.90
                  1Y 4.7286 -0.74

(注:以上数据是上一交易日的数据)

相关信息