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债市参考2018年3月8日

2018-03-08

中行交易员:叶美林、丁昂、曲嘉、符安妮、陈天翔

【每日关注】

周三,央行暂停公开市场操作,同时开展1年期MLF操作1055亿元,完全对冲当日到期量。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面偏松

周三,全天市场需求清淡,资金供给非常充裕,融出压力较大。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在3.85%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.62%,较前日下行4bp;存款类机构加权利率收报2.56%,较前日下行3bp;7天回购全市场加权利率收报3.06%,较前日下行14bp,存款类机构加权利率收报2.85%,较前日下行2bp;14天回购全市场加权利率收报3.86%,较前日上行5bp,存款类机构加权利率收报3.46%,较前日下行26bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差缩至6bp,7天价差继续缩至21bp,14天价差大幅扩至41bp。昨日货币市场各期限资金价格基本都有所回调,反映出市场流动性的充裕,但是3M、6M同业存单一级发行利率并没有明显下行,这与其到期日在周末有关。买盘认购依旧热情,当日募集总量超1000亿元。今日有1000亿7天逆回购到期,考虑到近期资金面都很宽松,预计央行有可能继续暂停公开市场操作,但建议保持谨慎态度。

利率债市场--长端收益率下行

周三,一级市场方面,昨日农发7年十年新发,市场热烈参与,中标利率较二级市场低三到四bp。 二级市场方面,非银资金面继续宽松,现券市场交投活跃,机构做多热情高涨。农发招标结果出来后二级市场反应迅速,长端迅速下行2到3bp。昨日十年国债主力合约t1806收涨0.03%。十年国债180004收报3.81,较前日下行0.5bp。十年国开170215收报4.855,较前日下行4.5bp。

信用债市场--收益率变动不大

周三,尽管流动性持续宽松,但信用债市场并未受到太多影响,昨日交投偏弱,短融总体以AAA和AA+为主,跨季品种总体成交在4.6%附近,6M收益率则在5.1%附近;中票方面,交投活跃度也有所下降,仍以高评级品种为主,1Y收益率约在5.1%附近,3Y收益率则在5.5%附近,收益率无太大变动。具体来看,短融方面,如剩余期限在63天,AAA评级17苏交通SCP025成交在4.85%,高于估值9.05bp;中票方面,剩余期限在2.60年,AAA评级15中油股MTN002成交在5.02%,高于估值0.61bp。

利率互换市场--利率震荡下行

周三,IRS市场下午成交活跃,IRS利率震荡下行。repo方面,repo 5y早盘集中成交在3.925%-3.915%的区间,repo 1y早盘集中成交在3.5125%-3.505%附近。午盘受海外市场和现券期货的带动,IRS利率一路震荡下行,repo 5y最低下行至3.905%的位置,repo 1y下至3.49%的位置。shibor方面,shibor 5y成交在4.8175%-4.835%的区间,shibor 1y成交在4.78%-4.795%的区间。当日7d repo定盘在3.00,下行10bps;7d dr定盘在2.78,下行2bps;3m shibor定盘在4.7364,上涨0.32bp。

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