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债市参考2018年3月13日

2018-03-13

中行交易员:叶美林、丁昂、曲嘉、符安妮、陈天翔

【每日关注】

周一,央行进行了500亿7天与400亿28天逆回购操作,当天没有逆回购到期,净投放900亿。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周一,资金面呈现供需两旺的格局,午后融入需求依然络绎不绝,但是资金面整体保持平稳偏松格局。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在3.6%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.65%,较前日上行3bp;存款类机构加权利率收报2.58%,较前日上行2bp;7天回购全市场加权利率收报3.04%,较前日上行8bp,存款类机构加权利率收报2.82%,较前日上行7bp;14天回购全市场加权利率收报3.49%,较前日下行20bp,存款类机构加权利率收报3.44%,较前日下行8p。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差扩大7bp,7天价差扩大至22bp,14天价差缩小至5bp。

昨天同业存单一级市场交投活跃,收益有小幅下滑,但买盘热情不减,不少存单依旧满量发行。本周接下来四天没有公开市场到期,但周五有1895亿MLF到期。另外3月20日至3月21日美联储将举行为期两天的议息会议,并在北京时间3月22日凌晨宣布利率决定,市场将重点关注届时MLF的操作利率。

利率债市场--长端收益率窄幅震荡

周一,非银资金面前松后紧,现券市场成交量下降。多空双方较为焦灼,长端收益率窄幅震荡。但短端,尤其是一年以内金融债收益率下行明显。中金所10年期国债期货主力合约T1806收涨0.09%。截止收盘,10年国债180004成交在3.82%,下行0.5bp;10年国开170215成交在4.875%,较前日上行1.5bp。

信用债市场--信用利差继续扩大

周一,市场情绪较好,交投较为活跃,短端成交继续集中在6个月以内的品种,AAA收益率则在5.0%附近,AA+普遍高出10-15bp,收益率小幅上涨;中票成交则集中在2-3年品种,收益率多在5.2%附近。具体来看,短融方面,如剩余期限在170天,AAA评级18赣高速SCP002成交在4.95%,高于估值5bp;中票方面,剩余期限在2.53年,AAA评级17苏交通MTN004成交在5.21%,低于估值1.3bp。

利率互换市场--利率小幅波动

周一,IRS市场成交一般,IRS利率小幅波动。repo方面,repo 5y成交在3.9075-3.9175%;repo 1y成交在3.4875-3.495。shibor方面,shibor 5y成交在4.78%点位;shibor 1y成交在4.76%一线。当日7d repo定盘在2.90,持平;7d dr定盘在2.76,上涨6.00bps;3m shibor定盘在4.7350,下跌0.60bps。

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