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中银债市策略周报2018年5月21日

2018-05-21

内容提要

第一部分 宏观经济

通胀:5/15周二商务部监测的5/7-13全国食用农产品市场价格指数比前一周下降0.9%,降幅扩大0.3个百分点。生产资料市场价格指数比前一周上涨0.2%。根据截至目前的高频数据测算,2018年5月预测CPI同比1.9%。

经济增长:4月消费数据和固定资产投资数据均低于预期,表明经济下行压力逐渐显现,预计后期经济将稳步放缓,由高速度向高质量转变。

第二部分 货币市场

上周央行净投放资金共1735亿元。税期的公开市场投放使得货币市场总量可控,14、15两日资金面均经历前紧后松的局面,16日开始回归到早盘即供大于求的状态,可以说5月中的缴税压力要好于预期。本周公开市场有3200亿元逆回购到期,预计资金面将维持平稳偏松的格局。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略

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