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债市参考2018年5月23日

2018-05-23

中行交易员:叶美林、冯晔、陈蕾彦、顾怡杰、闫欣

【每日关注】

周二,中国央行今日进行500亿元7天期逆回购、500亿元14天期逆回购,今日有1000亿元7天期逆回购到期,完全对冲当日到期量。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周二,资金面持续保持宽松。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在3.30%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.55%,较前日上行1bp;存款类机构加权利率收报2.51%,与前日持平;7天回购全市场加权利率收报2.81%,较前日下行3bp,存款类机构加权利率收报2.70%,较前日上行1bp;14天回购全市场加权利率收报4.01%,较前日上行6bp,存款类机构加权利率收报3.74%,较前日上行9bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差为4bp,7天价差为11bp,14天价差为27bp。存单市场成交量一般,全天一级发行800亿。股份制3M期限发行在4.35%-4.38%,股份制6M发行在4.35%。今天公开市场有1800亿逆回购到期,资金面大幅收紧的可能性不大,建议密切关注公开市场操作情况。

利率债市场--收益率震荡下行

周二,一级市场方面,昨日发行1、3、5年国开,1年和5年招标结果比市场预期低1bp, 3年招标结果基本持平于市场预期。二级市场成交活跃,资金面继续维持宽松,市场情绪修复。早盘国债期货暴涨,带动现券收益下行, 10年国开180205收益率从4.515%下行到4.50%。下午现券跟随期货走势继续下行2~3bp。截止收盘,10年国债新券180011成交在3.655%,较前日下行3.75bp;10年国开180205成交在4.475%,较前日下行4.5bp。国债期货高开高走,收盘10年国债期货合约T1809涨0.4%,5年国债期货合约TF1809涨0.17%。

信用债市场--收益率曲线略变平

周二,信用债市场整体较为活跃,收益率曲线呈平坦化变动。短融交投一般,仍以AAA评级为主,收益率有所上行;AA+评级品种有一定成交,以城投为主。月内资金继续宽松,月内到期品种有一定的需求,但成交不多;3M 普通AAA评级品种在4.5-4.55%附近,5-7M AAA评级品种以过剩行业为主,成交在4.75-4.8%。具体来看,剩余期限78D、AAA评级的18大唐集SCP003成交在4.23%,基本持平于估值;剩余期限231D、AAA评级的18中铝集SCP008成交在4.8%,低于估值2.69bp。中票市场成交活跃,AAA评级品种为绝对主力,多估值附近或者估值减点10bp内成交。2Y 附近AAA评级品种在4.65%附近;3Y 附近AAA评级品种成交在4.8%附近,普通城投在5.0-5.05%,津城建多笔成交在5.3%。具体来看,剩余期限1.99Y、AAA评级的18汇金MTN005BC成交在4.63%,基本持平于估值;剩余期限4.89Y、AAA评级的18南电MTN001成交在4.8%,高于估值1.6bp。

利率互换市场--整体呈下行趋势

周二,IRS市场成交一般,在现券的带动下整体呈下行趋势。repo方面,早盘repo 5y成交在3.625-3.63%;repo 1y成交在3.20-3.2025%。下午repo 5y最低成交在3.6125%,repo 1y最低成交在3.1925%;shibor方面,shibor 5y成交在4.415-4.42%点位;shibor 1y成交在4.30-4.305%一线。当日7d repo定盘在2.73,上涨 2.00bps;7d dr定盘在2.67,与前一日交易日持平;3m shibor定盘在4.1600%,上涨0.90bps。

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