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债市参考2018年5月29日

2018-05-29

中行交易员:叶美林、冯晔、陈蕾彦、顾怡杰、闫欣

【每日关注】

周一,公开市场方面,央行进行了200亿元7天期逆回购以及100亿元28天期逆回购,当天没有逆回购到期,净投放300亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

周一,早盘市场隔夜宽松而7天融出稀缺,午盘之后隔夜需求也开始旺盛起来,直到收盘补头寸需求不断。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在3.70%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.57%,存款类机构加权利率收报2.53%;7天回购全市场加权利率收报3.69%,较前日上行13bp;存款类机构加权利率收报2.78%,较前日下行5bp;14天回购全市场加权利率收报4.00%,较前日上行11bp;存款类机构加权利率收报3.81%,较前日上行9bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差为4bp,7天价差为91bp,14天价差为19bp。存单一级市场各期限询价积极,全天一级发行接近1300亿元。股份制3M提价明显,从4.42%陆续升至4.50%,迎来了一波小高潮。6M期除个别非股份制AAA提价瞬间询满外,其他询量一般。 9M、1Y存单买盘依旧较弱。受月末企业所得税清缴影响,资金面开始呈现前松后紧的态势,5月最后3个工作日跨季的资金价格大概率居高不下。同时在流动性新规的预期下,商业银行在资金供给方面可能会更加审慎,这也将对中长期货币市场的利率形成一定的压力。

利率债市场--短端收益率上行幅度大于长端

周一,昨日利率债无一级市场发行。二级市场方面,利率债现券成交活跃,但有所走弱。长端活跃券收益率开盘高开1bp,上午延续上周五的乐观情绪,收益率震荡有所下行,下午由于资金面等因素,尾盘跟随国债期货走弱。资金面受缴税和跨月因素小幅收紧,特别是下午,资金面明显紧张。短端收益率上行幅度大于长端。截至收盘,10年国债180011成交在3.62%,较前日上行1bp;10年国开180205成交在4.42%,较前日上行2bp。国债期货震荡波动,尾盘下跌。收盘五年国债期货合约TF1809跌0.1%,十年国债期货合约T1809跌0.12%。

信用债市场--收益率曲线平坦化变动

周一,信用债市场整体较为活跃,高等级品种收益率下行,收益率曲线继续平坦化变动。短融市场活跃度比上周有提升,电力、煤炭、钢铁等行业比较活跃,一般在估值附近加点12bp以内成交。3M 优质AAA评级品种成交在在4.3%附近,5M以上过剩行业多成交在4.8-5.1%。具体来看,剩余期限116D、AAA评级的18中电投SCP008成交在4.3%,高于估值6.19bp。中票市场成交依然活跃,尤其是交运、电力、钢铁等行业,成交收益率多在估值上下7bp以内。2Y附近、AAA评级的钢铁等过剩行业成交在4.95%附近,3Y附近优质AAA评级品种多成交在4.57%附近,普通AAA评级品种成交在4.7%附近。具体来看,剩余期限2.98Y、AAA评级的18南电MTN002成交在4.57%,低于估值2bp;剩余期限3.98Y、AAA评级的15中电投MTN002成交在4.73%,低于估值4.28bp。

利率互换市场--市场小幅波动

周一,IRS市场成交活跃,市场小幅波动。repo方面,早盘repo 5y成交在3.59%-3.595%;repo 1y成交在3.19-3.195%。下午repo 5y成交在3.60%,repo 1y成交在3.19%;shibor方面,shibor 5y成交在4.44-4.4425%点位;shibor 1y成交在4.36-4.3675%一线。当日7d repo定盘在2.85,下跌 15.00bps;7d dr定盘在2.70,下跌 2.00bps;3m shibor定盘在4.2420%,上涨2.70bps。

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