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债市参考2018年6月5日

2018-06-05

中行交易员:叶美林、冯晔、陈蕾彦、曲嘉、陈天翔

【每日关注】

周一,公开市场方面,央行开展了200亿元7天、200亿元28天逆回购操作,当日有200亿7天逆回购到期,净投放200亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

周一,全天市场需求旺盛,供给充足,偶尔有少量减点成交。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在3.55%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.64%,较前日回落26bp;存款类机构加权利率收报2.57%,较前日下行23bp;7天回购全市场加权利率收报3.06%,较前日回落21bp,存款类机构加权利率收报2.74%,较前日下行20bp;14天回购全市场加权利率收报3.59%,较前日回落11bp,存款类机构加权利率收报3.53%,较前日下行10bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差缩至6bp,7天价差缩至32bp,14天价差缩至6bp。3M期限同业存单一级发行利率回到4.45%的位置,投资方认购热情仍旧一般,观望情绪较浓,预计后期发行利率有可能向上进一步突破。随着各期限资金价格持续回落,资金面已经恢复月初的平稳宽松格局。今日有1500亿公开市场到期,预计央行很可能通过公开市场操作完全对冲,流动性应该不会发生剧烈波动。

利率债市场--长端窄幅震荡

周一,一级市场方面,昨日无国债国开债新发。二级市场方面利率债情绪比较弱,市场一开盘国债期货就迅速走低横盘震荡。债券长端早盘迅速上2bp然后窄幅震荡。收盘十年国开4.445,上2.5bp。市场偏弱是因为十年美债又回到2.91了,外部压力重现。且市场苦等降准不到,MLF扩大质押券范围被部分投资者解读成降低降准概率。商品市场黑色连涨势头终止,对国债期货压力减轻。最近隔夜因素,包括商品夜盘,美债等对市场影响比较显著。

信用债市场--曲线陡峭化移动

周一,信用债市场交投情绪较好,市场主要成交在类城投以及过剩品种为主。资金面较为宽松,继续助力月内到期的债券收益率下行,但3个月和6个月的过剩品种则基本都在估值上方成交,3M过剩基本成交在4.6-4.8%区间,6M过剩则在4.8-5.2%区间。如剩余期限93天,AAA评级的18陕延油SCP003成交在4.66%,高于估值1.42bp;剩余期限179天,AAA评级的17陕交建CP001成交在4.78%,低于估值3.5bp;中票方面,昨日有多笔含权债成交,收益率多在估值上方。如剩余期限在2.97年,18大唐集MTN001成交在4.67%,高于估值1.95bp。

利率互换市场--市场波动较小

周一,IRS市场成交清淡,市场波动较小。repo方面, repo 5y成交在3.6125-3.615%;repo 1y成交在3.1875-3.1925%。下午repo 5y成交在3.6125%,repo 1y成交在3.185%;shibor方面,shibor 5y成交在4.3975%点位;shibor 1y成交在4.325%一线。当日7d repo定盘在2.9%,下跌 30.00bps;7d dr定盘在2.69,下跌 24.00bps;3m shibor定盘在4.3410%,上涨0.20bps。

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