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债市参考2018年6月6日

2018-06-06

中行交易员:叶美林、冯晔、符安妮、曲嘉、陈天翔

【每日关注】

周二,央行开展了700亿元7天、500亿元28天逆回购操作,当日有1000亿7天、500亿元14天逆回购到期,净回笼300亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面现供需两旺

周二,全天呈现供需两旺的格局,融出非常积极,不乏大量的减点成交。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在2.9%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.62%,较前日回落2bp;存款类机构加权利率收报2.55%,较前日下行2bp;7天回购全市场加权利率收报2.94%,较前日回落12bp,存款类机构加权利率收报2.73%,较前日下行1bp;14天回购全市场加权利率收报3.60%,基本与上日持平,存款类机构加权利率收报3.21%,较前日下行32bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差维持6bp,7天价差缩至22bp,14天价差扩至39bp。3M期限同业存单一级发行利率继续向上突破,站到4.50%的位置,投资方认购积极,当日募集总量超3000亿元。今日有1800亿公开市场和2595亿MLF到期,预计央行会精准操作,建议重点关注MLF操作规模与利率。

利率债市场--收益率震荡上行

周二,一级市场方面,有发行1、3、5年国开增发,总计161亿。投标热情较好,中标收益率比二级市场低1bp左右,好于预期。二级市场方面,债市交投平淡。利率债上午波澜不惊,国债期货一直走红。下午成交非常活跃,空头主导市场。六只专投CDR的政策性公募下周将成立的消息在市场刷屏,相关基金大量出十年国开,保险机构接了部分卖盘。国债期货最终在空头主导下跌幅接近0.1元。在期货收盘之后现券继续活跃成交,最终2年国债170016 成交在 3.37,10年国债 180011 成交在 3.6475-3.65,10年国开180205收报4.4575,上行1.25bp。

信用债市场--曲线陡峭化移动

周二,信用债市场整体交投一般,早盘成交尚可,月内到期仍然低估值成交,但由于公开市场明日有大量到期,且迟迟不见降准,以及CDR独角兽基金推出对季末资金面冲击的影响,交易情绪较差。总体来看,短融方面市场主要成交在半年左右的过剩品种,6M收益率在4.95%附近。中票方面,各期限均有成交,多以AAA好名字为主,基本在估值上方成交。具体来看,如剩余期限179天,AAA评级的15鞍钢MTN002成交在4.95%,高于估值9.1bp;中票方面,如剩余期限在2.95年,18汇金MTN006BC成交在4.60%,高于估值2.82bp。

利率互换市场--市场小幅波动

周二,IRS市场成交一般,市场小幅波动,长短期曲线走势趋于平坦。repo方面, repo 5y成交在3.60-3.6075%;repo 1y成交在3.1775-3.18%。下午repo 5y成交在3.6025%,repo 1y成交在3.18%;shibor方面,昨日市场成交多集中在5y shibor ,shibor 5y成交在4.38-4.385%点位;shibor 1y成交在4.315%一线。当日7d repo定盘在2.9%,与前一交易日持平;7d dr定盘在2.67,下跌 2.00bps;3m shibor定盘在4.3460%,上涨0.50bps。

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