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债市参考2018年6月8日

2018-06-08

中行交易员:叶美林、冯晔、符安妮、陈蕾彦、陈天翔

【每日关注】

周四,央行开展200亿7天、200亿28天公开市场操作,当日有900亿7天、200亿元14天逆回购到期,净回笼700亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面偏松

周四,全天市场融出积极,供大于求,大量隔夜交易减点成交。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在3.2%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.59%,与前日持平;存款类机构加权利率收报2.53%,较前日上行1bp;7天回购全市场加权利率收报2.92%,较前日回落7bp,存款类机构加权利率收报2.70%,较前日下行1bp;14天回购全市场加权利率收报3.31%,较前日回落10bp,存款类机构加权利率收报3.18%,较前日下行4bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差维持6bp,7天价差缩至23bp,14天价差缩至13bp。3M期限国股同业存单发行利率小幅上行5bp,投资方积极认购,另外城商行的同业存单也受到广泛追捧,从侧面体现出市场流动性充裕的现状,当日募集规模超1400亿元。今日有400亿公开市场到期,考虑到资金面维持宽松格局,预计央行很可能暂停公开市场操作。

利率债市场--收益率小幅震荡

周四,上午发行3个月、5年口行和7年、10年国开债。短端发行结果略好于市场预期,长端招标结果基本符合预期。十年国开180205返费后收益率约4.47%。二级市场方面,利率债交投一般。受前夜美债收益率上行影响,现券早盘收益率高开,全日2bp区间内震荡,日终长端活跃券多数走弱1-2BP。资金面保持宽松,不过跨季的融出很少,市场对于跨季资金面仍有担忧。截至收盘,10年国债180011成交在3.67%,较前日上行1bp;10年国开180205成交在4.4725%,较前日上行2bp。国债期货早盘低开,随后震荡波动,下午略有回升。10年期债主力合约T1809和5年期债主力合约TF1809收跌0.05%。

信用债市场--曲线继续陡峭化

周四,信用债市场整体较为活跃,市场资金面较为平稳,成交主要在过剩及高评级交运电力行业。月内到期品种仍多在估值下方成交,3M收益率则围绕估值波动,过剩在5.0%附近,高评级央企则在4.35%;6M收益率波动加大,如152天的15中石油MTN001成交在4.3%,高估值4.8bp,另有多笔平安租赁高估值30bp成交。中票方面,成交较为清淡,曲线有所抬升,如2.94年18汇金MTN006BC则成交在4.62%,较前日上行了2bp。

利率互换市场--利率窄幅波动

周四,IRS市场成交活跃,利率窄幅波动,整体曲线略向上平移1.00bp。repo方面, 早盘市场repo 5y成交在3.605-3.6075%;repo 1y成交在3.185-3.1875%。市场repo 2y交易情绪浓厚,在3.315%点位有成交。下午在国债期货走强带动下,repo 5y成交在3.6025%,随后尾盘反弹至3.6075%附近。repo 1y成交在3.1825-3.185%;shibor方面,shibor 5y成交在4.36-4.3725%点位;shibor 1y成交在4.3175-4.325%一线。当日7d repo定盘在2.9%,与前一交易日持平;7d dr定盘在2.67,下跌 3.00bps;3m shibor定盘在4.3500%,下跌0.40bps。

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