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中银债市策略周报2018年7月30日

2018-07-30

内容提要

第一部分 宏观经济

通胀:7/25周三商务部监测的7/16-22全国食用农产品市场价格指数比前一周上涨0.6%,生产资料市场价格指数比前一周下降0.1%。根据截至目前的高频数据测算,2018年7月预测CPI同比1.8%。

就业:今年上半年我国就业形势稳中向好,全国城镇调查失业率处于4.8%-5.1%的区间,总体保持在较低水平。6月份,全国城镇调查失业率4.8%,为2016年开始开展该项统计调查以来最低值。

第二部分 货币市场

上周央行未开展逆回购操作,但在周一意外开展5020亿元1年期MLF操作,按全口径计算上周净投放1320亿元。这是央行创设MLF以来,开展的规模最大的一次操作。本周公开市场将有2100亿元逆回购到期,目前市场资金面较为宽松,月初由于扰动因素少,市场资金面通常也比较宽松,加上近一两周到期的央行逆回购等并不多,央行公开市场操作大概率料将继续回笼,资金面将继续保持宽松。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略

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