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中银债市策略周报2018年8月6日

2018-08-06

内容提要

第一部分 宏观经济

通胀:8/1周三商务部监测的7/23-29全国食用农产品市场价格指数比前一周上涨0.9%,生产资料市场价格指数比前一周上涨0.3%。根据截至目前的高频数据测算,2018年7月预测CPI同比1.8%。

PMI:中国7月官方制造业PMI为51.2,创5个月新低,比上月回落0.3个百分点,高于临界点,制造业继续保持增长态势。7月中国采购经理指数继续位于景气区间;受近期强降雨台风高温频发的影响,加之国际贸易摩擦升温和部分行业进入传统生产淡季等,采购经理指数出现一些波动,但运行基本稳定。

第二部分 货币市场

上周资金面持续保持宽松态势,由于早前的MLF投放以及力度逐渐加大的财政投放,再加上MPA考核标准的放松,即使在7月31日市场也并未感受到任何来自资金面的压力。央行连续11天未开展公开市场操作,上周累计净回笼2100亿元。展望本周除了周中有1200亿元国库现金到期之外,没有任何公开市场逆回购到期。预计流动性极度充裕的状况在本周将会延续下去。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略

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