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债市参考2018年8月7日

2018-08-07

中行交易员:叶美林、冯晔、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

公开市场操作连续第12日暂停,当天也没有逆回购到期。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面宽松

周一早盘持续宽松,各期限供给充沛,大量减点成交,午盘之后,市场资金供大于求,宽松态势延续至尾盘,整体成交量略大于上一个工作日。昨天存单一级市场6M以下到期询量清淡,主要需求仍集中于9M和1年品种。其中股份制9M于2.95%位置询量尚可,1年国股AAA报于3.0%。日前政治局会议要求坚持积极财政政策和稳健货币政策,保持流动性合理充裕;鉴于国内外严峻形势,此基调短期内料不会改变。资金利率目前来看仍有下降动能,后续考虑到8月份存单到期量较大,资金利率可能在近期见底。

利率债市场--收益率小幅波动

一级市场方面,周一新发3年和5年农发债各50亿元,市场需求旺盛,倍数较高,3年期发行利率低于市场预期约2bp,5年期低于市场预期约3bp。

二级市场方面,资金面维持宽松态势,收益率曲线进一步走陡。昨日消息面平静,国债期货上午横盘震荡,午后震荡下跌。尽管昨日下午期货市场走弱,现券收益率还在资金面的推动下小幅下行,市场买盘强劲。截止收盘,10年国债180011成交在3.46%,与上周五持平;10年国开180205成交在4.115%,较上周五下行1.5bp;1、3、5、 7年国开收益率均较上周五收盘下行约5bp。

信用债市场--火爆行情下收益率继续下行

昨天信用债一级市场非常活跃,机构投标需求旺盛,如18兴泸MTN001打开下限6%发在5.82%。二级方面,市场交投活跃程度有所收敛,收益率维持震荡下行。其中,短融成交以AAA评级品种为主,年内到期品种成交在2.9-3.3%之间,跨年短融成交在3.3-4.0%一线。中票市场交投相对活跃,但成交量也明显下滑,成交以中高评级品种为主,长期限成交占比略有上升,其中,1Y期限AAA评级品种成交在在3.7-3.8%,3Y左右AAA评级品种成交在3.8-4.1%,另有过剩及非国企绝对收益较高,如2Y左右的晋能成交在4.99%,4Y以上成交以AA+城投品种为主,收益率在4.7-4.9%不等。个券来看,如剩余期限132D,AAA评级的18长电SCP003成交在2.94%,低估值10bp;剩余期限2.18Y ,AAA评级的15中油股MTN002 成交在3.8%,低估值2bp。

利率互换市场--利率宽幅震荡

周一,IRS市场成交活跃,整体收益率进一步下行。repo方面,早盘市场repo 5y低开在3.065%,日内一路下行最后守在3.05%;repo 1y全天由2.64%下行至2.615%。Shibor方面,Shibor 5y全天集中成交在3.47%-3.45%区间,与前日变化不大;Shibor 1y全天由3.16%下行至3.13%。当日7d repo定盘在2.37%,较上一交易日下跌3bps;3m shibor定盘在2.9540%,下跌4.9bps。

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