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债市参考2018年9月12日

2018-09-12

中行交易员:叶美林、冯晔、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周二,央行继续暂停公开市场操作,当天也没有逆回购到期。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

早盘市场需求旺盛,供给不足,但是临近午盘,资金面逐渐走稳,随后转为宽松,临近尾盘大量交易减点成交。昨日同业存单一级市场发行接近1300亿元,股份制6M期限、城商行6M和9M期限募集火爆。虽然资金面有所缓和,但是由于9月份国内外宏观经济存在太多不确定性,投资方依然更多持观望态度,看涨发行利率,因此投资比较谨慎。昨日尾盘资金面转为宽松,或将助力今日的同业存单发行。今天没有公开市场到期,临近缴税时点,预计央行近期有可能重启公开市场操作。

利率债市场--交易较为活跃,收益率曲线短端企稳

一级市场方面,昨日1、3、5年国开新发,1年需求火爆,3、5年需求一般。二级市场方面,交易较为活跃。短端资金面上午较紧,下午转松曲线短端企稳,一年国开180209,收在3.13,下行0.5bp,3年国开180208收在3.785,上了0.5bp。5年期依旧偏弱,180204上行4bp,收在4.06。期货全天剧烈波动,尾盘突然跳水,跌幅最多达0.5%。收盘前反弹至收跌0.31%。10年国开180210收在4.255,上行了1.75bp。

信用债市场--延续调整态势

周二,信用债市场延续调整态势。短融方面,买盘需求以年内到期品种为主,成交收益率原地调整,涨跌互现;更长期限的短融则相对受冷,买盘后撤,成交收益率震荡上行。中票方面,市场关注点集中在剩余期限3年内的中高评级品种上,尤其是剩余期限1年内的老券。但投资者对于长端品种的情绪较为悲观,收益率继续上扬,不少成交大幅高于中债估值,例如剩余期限2.63年、AAA评级的18苏交通MTN003成交于4.25%,高于估值5bp,剩余期限2.78年、AAA评级的18汇金MTN008成交于4.2%,高于估值8bp。

利率互换市场--利率上行

周二,IRS市场上行。Repo方面,整体曲线上行2-3bps, 5y repo日内在3.29%-3.31%之间来回震荡成交;1y repo早盘成交在2.86%,后上行至2.88%,午后受到国债期货波动的影响,逐渐回落至2.86%-2.87%。Shibor方面,5y shibor 成交在3.86%位置;1y shibor成交于3.43%-3.42%。7drepo fixing: 2.70%,较上一交易日上涨1bps;3mshibor fixing:2.8480%,较上一交易日上涨0.60 bps。

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