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债市参考2018年11月6日

2018-11-06

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周一,央行公告,11月5日开展1年期中期借贷便利(MLF)操作4035亿元,操作利率3.3%,无逆回购操作。

【市场评述】

银行间资金市场--维持宽松态势

昨天人民币资金面维持宽松态势。早盘央行就等量续做1年期MLF操作4035亿元,利率维持3.3%不变,没有新增逆回购。市场对于该操作保持平静,短期资金供需两旺,机构平盘迅速;午盘之后市场减点融出频现,边际成交利率一路下行,宽松态势延续至尾盘。存单一级市场方面,在流动性预期宽松下,机构更关注存单利率走势。股份制各期限开盘报价持平上周五,3M期限上涨5bp至3.05%,然而到期日落在春节假期,机构投资意愿不强,仅兴业银行募集了15亿的规模,其他发行人募集量较少可忽略不计。展望后市,宏观经济仍存一定的下行压力,政策面频频有支持实体经济的喊话和动作,在此背景下维护流动性的合理充裕依然非常重要。预计后续资金的利率中枢依然会缓慢下行。

利率债市场--收益率区间震荡,整体小幅下行

昨日一级市场续发3年和5年农发债。在一级供给缩量的背景下需求依然非常好,配置盘积极参与,发行利率低于市场预期2-3bp,全场倍数3倍以上。二级市场收益率区间震荡,整体小幅下行,债市情绪略有回暖。全天资金面保持宽松。上午公布10月财新服务业和综合PMI,其中服务业PMI创13个月新低,均不及预期。央行全额续作4035亿1年期MLF,利率与前持平,并未给市场带来惊喜。上午十点以后随着股市走低,债券市场收益率略有下行。1年国开180209下行1bp至2.82%,3年国开180212下行2bp至3.48%,5年国开180211下行3bp至3.80%。截止收盘,10年国开180210成交在4.0975%,较上周五下行2bp;10年国债180019成交在3.5275%,较上周五下行2.5bp。

信用债市场--收益率小幅波动

周一信用债市场较为活跃,收益率小幅波动。短融方面,上午市场较为活跃,成交以剩余期限在9M以内的品种为主;AAA评级的3M在3.15-3.35之间,8-9M的品种在3.55-3.65之间,围绕估值成交。具体来看,剩余期限85天、AAA评级的18中石油SCP001成交在3.15%,低于估值3.97bp;剩余期限259天、AAA评级的18华电股SCP004成交在3.55%,持平于估值。中票市场下午活跃度提升,收益率与前一交易日变化不大;成交集中在剩余期限在1-3年的品种,以城投、电力、钢铁等行业为主。具体来看,剩余期限2.99年、AAA评级的18苏国信MTN004多笔成交在4.05%,高于估值1.36bp;剩余期限4.43年、AAA评级的18南电MTN001成交在4.06%,低于估值4.49bp。

利率互换市场--利率小幅下行

周一,IRS市场小幅下行。Repo方面,5y repo开盘成交在3.22%,随后受10月财新服务业PMI低于预期及央行续作MLF消息的影响,下跌收在3.21%;1y repo成交在2.7875%-2.78%。Shibor方面,5y shibor 成交在3.755%-3.7575%;1y shibor开盘成交在3.35%,之后在3.3425%-3.3475%区间窄幅震荡。定盘利率7d Repo Fixing: 2.63% ,与前一交易日持平;3m Shibor Fixing:2.9860%,较前一交易日上升0.5bp。

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