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债市参考2018年12月26日

2018-12-26

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周二,央行发布公告称,为对冲金融机构缴存法定存款准备金、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,开展300亿元 7天、200亿元14天逆回购操作。当日有1400亿元7天逆回购到期,因此净回笼资金900亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

市场跨年资金需求依然较大,大行融出比较积极,结构性摩擦得到一定程度的缓解,但是资金价格仍然保持高位。年内到期资金需求清淡,资金价格进一步回落。昨日,3M期限同业存单继续高价发行,浦发银行率先提价到3.52%,但是二级市场成交到3.65%左右,因此市场认购一般。全天全市场募集规模不足800亿元。随着距离年底越来越近,市场机构对跨年资金的需求越来越迫切。虽然大行陆续放量,但是跨年资金价格依然高企。预计今日资金面仍会呈现"隔夜跨年冰火两重天"的格局,年内到期资金价格或将继续下行。

利率债市场--二级情绪比较清淡,收益率小幅下行

昨日利率债依旧没有发行。二级情绪比较清淡,成交量不高,但明显在活跃券上卖盘较之前的下行阶段来说相对主动,可能跟年底考核、跨季指标等相关。受到隔夜美股大跌的提振,T高开高走, 波动不大,收涨0.22%。现券方面180210下了2.5bp,收在3.725。180211下了3bp,收在3.565。

信用债市场--市场交投清淡,成交资质整体一般,收益率震荡

周二信用债市场交投清淡,成交资质整体一般,收益率震荡。短融依然受到跨年压力影响,3M以内品种加点10-20bp成交,3M以上的品种成交分散,以资质较弱的AAA和AA+为主。中票市场以地产和交运为主,成交收益率在估值上下4bp以内;3Y以上成交寥寥。具体来看,剩余期限162天、AAA评级的18苏交通SCP024成交在3.63%,高于估值7.62bp;剩余期限2.8Y、AAA评级的18光明MTN004成交在3.89%,持平于估值。

利率互换市场--利率呈小幅震荡走势,交投清淡

周二,IRS市场整体呈小幅震荡走势,交投清淡。Repo方面,5y repo开盘成交在2.99%,小幅下行到2.98%,收在2.985%;1y repo 成交在2.67%-2.68%。Shibor方面,5y shibor成交在3.52%位置,1y shibor 成交在3.22%-3.23%。价格方面, 7d repo fixing: 2.56% ,较前一交易日下降7bp;3m shibor fixing: 3.273%,较前一交易日上升4.3bp。

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