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债市参考2018年12月27日

2018-12-27

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周三,央行发布公告称,为稳定年末资金面,维护银行体系流动性合理充裕,开展200亿元 7天、100亿元14天逆回购操作。当日有400亿元7天逆回购到期,因此净回笼资金100亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--年内流动性平稳偏松,跨年资金偏紧

市场跨年资金需求依然较大,融出略显不足,结构性摩擦有所加剧,资金价格继续向上突破。年内到期资金需求清淡,DR001加权平均利率回到2%以下。受跨年资金偏紧影响,3M期限同业存单一级发行进一步提价,纷纷站到3.65%的新高位,市场认购积极。全天全市场募集规模接近1200亿元。同时二级市场成交价格也不断刷新上限,30D以内期限成交价格纷纷破4。预计今日货币市场结构性摩擦会进一步加剧,年内到期资金价格或将继续下行,而跨年资金仍将在高位波动。

利率债市场--成交继续保持清淡,收益率小幅下行

昨日成交继续保持清淡。市场焦点还是在跨季资金,很多交易户已经停止交易。10年国债期货T1903开盘后窄幅震荡,但午后突然向上突破,冲高至97.295,大涨0.27%。现券方面波动幅度显著弱于期货,10年国开180210下了0.75bp收在3.7175,5年国开180211下了1.5bp,收在3.55。

信用债市场--债市场交投一般,午后情绪有所提升,收益率震荡

周三信用债市场交投一般,午后情绪有所提升,整体来看收益率还是震荡。短融方面,市场交投清淡,期限上基本为3M以内的跨年和6M以上的品种;跨年的短品种大量成交,收益率继续大尺度上行;6M以上的成交以汇金为主,因前期估值上行较多,今日较受银行欢迎,基本加点成交在3.65%。中票方面,买盘情绪有所恢复,4-5Y的长端品种成交增多,但AA+和AA品种成交占比明显降低。具体来看,剩余期限79天、AAA评级的18浙能源SCP006成交在3.82%,高于估值14.83bp;剩余期限2.93Y、AAA评级的18华能集MTN003成交在3.88%,低于估值3.38bp。

利率互换市场--利率略有下行,交投比较清淡

周三,IRS市场略有下行,交投比较清淡。Repo方面,5y repo 开盘成交在2.985%,受到国债期货的影响下行至2.965%,收盘在2.97%位置;1y repo成交在2.68%-2.67%,曲线较上个交易日走平。Shibor方面,5y shibor 成交在3.52%-3.49%;1y shibor 成交在3.235%-3.21%,曲线继续走平。价格方面,7d repo fixing定于2.66%,较上个交易日上涨10bp; 3m shibor fixing定于3.3090%,较上个交易日上涨3.6bp。

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