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债市参考2018年12月28日

2018-12-28

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周四,央行发布公告称,为稳定年末资金面,维护银行体系流动性合理充裕,开展1200亿元 7天、300亿元14天逆回购操作。当日有1200亿元7天逆回购到期,因此净投放资金300亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--年内流动性宽松,跨年资金偏紧

市场跨年资金需求依然较大,融出陆续发力,结构性摩擦逐渐缓解,但资金价格继续向上突破。年内到期资金需求清淡,DR001加权平均利率进一步回落至1.8%以下。由于昨天跨年资金融出规模增加,市场情绪有所缓和,同业存单一级发行和二级成交价格均向下大幅调整,且交投一般。全天全市场募集规模仅500多亿元。今日对于非银机构来讲是年前最后一个工作日,预计上午跨年资金需求依然会较为迫切,跨年资金价格易上难下。但是午后随着非银机构陆续平盘,资金面将恢复平稳偏松格局。

利率债市场--跨季资金面预期改善,买盘强劲,收益率下行

昨日交投比较活跃。收到美股隔夜大涨影响,国债期货T1903低开,但是随后走高。现券做多热情高涨,跨季资金面预期改善,买盘强劲。10年国开180210收报3.685,下行了3.25bp。180205收报3.74,下行了4bp。5年国开同样需求火爆,180211收报3.49,下行6bp。

信用债市场--情绪高涨,收益率下行

周四信用债市场情绪高涨,收益率下行。短融方面,随着跨年资金压力的缓解,跨年的短端品种ofr价格逐步后退甚至ref,成交价格明显下行;6M以上品种收益率下行5bp左右。中票方面,买盘也比较强,高评级品种有惜售情绪,收益率下行1-2bp左右。具体来看,剩余期限249天、AAA评级的18华能SCP016成交在3.57%,低于估值8.8bp;剩余期限2.87Y、AAA评级的18汇金MTN014密集成交在3.79%,低于估值1.71bp。

利率互换市场--利率下行,交投总体比较清淡

周四,IRS市场下行,交投总体比较清淡。Repo方面,5y repo 日内由2.98%下行至2.95%;1y repo 成交在 2.665%-2.66%。Shibor方面,5y shibor 成交 3.50%-3.48%位置;1y shibor 开在 3.22% 随后下行至3.20%。价格方面,7d repo fixing定于3.54%,较上个交易日上涨88bp;3m shibor fixing定于3.3390%,较上个交易日上涨3 bp。

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