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中银债市策略周报2019年1月21日

2019-01-21

内容提要

第一部分  宏观经济

金融数据:1/15 周二央行公布了2018年12月的金融数据,12月新增人民币贷款10837亿元,预期8250亿元,前值12500亿元。12月社会融资规模增量15898亿元,预期13000亿元,前值15191亿元。12月份M2同比8.1%,预期8.1%,前值8.0%;M1同比1.5%,M0同比3.6%。

进出口数据:1/14周一海关总署公布了12月的进出口数据。其中,按美元计,中国12月出口同比-4.4%,前值5.4%,预期2%;进口同比-7.6%,前值3%,预期4.5%;贸易顺差570.6亿美元,前值447.4亿美元,预期516亿美元。

第二部分  货币市场

上周虽面临税期扰动,整体资金面波澜不惊,资金价格有所回调,但依旧仍保持低位平稳运行。上周央行连续五天均进行公开市场操作并重启28天逆回购操作,更是于周三进行了创历史新高的5700亿元公开市场操作,上周总计进行12700亿元逆回购操作,累计净投放11600亿元。央行的大规模净投放提前平抑了税期波动,尽管1月为缴税大月,但资金缺口被提前熨平,且央行投放跨28天期交易量占比较多,有助于满足部分机构对跨春节流动性支持。

第三部分  后市展望

一、利率策略

二、信用策略

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