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债市参考2019年1月22日

2019-01-22

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周一,央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,1月21日不开展逆回购操作。当日有800亿元逆回购到期,当日实现净回笼800亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

昨日早盘市场需求较为清淡,融出充裕,隔夜价格低位平稳,14天因跨春节价格走高,全天资金面保持平稳宽松格局。由于银行间流动性整体保持充裕,央行昨日暂停公开市场操作,昨日资金面依旧平稳宽松,但较上周五有所收敛。本周五将迎来第二个0.5个百分点的降准,将释放7500亿元流动性,预计TMLF操作也将于本周进行,建议密切关注央行操作情况。进入本周春节走款因素影响将逐步显现,但本次央行灵活运用各种工具提前平抑可能带来的波动,料整体资金面仍将保持平稳格局。

利率债市场--延续调整行情

一级市场方面,昨日下午发行3年和5年农发。市场需求依然较好,发行利率低于二级市场水平3-4bp。地方债方面,昨日有一只10年新疆政府一般债发行,票面利率3.5%,较10年国债高40bp。二级市场延续调整行情。上午十点发布四季度GDP以及十二月零售、工业增加值、固定资产投资、失业率等数据,零售及工业增加值好于预期,国债期货跳水,现券收益率上行,随后日中窄幅波动。下午公布今年地方债专项债规模,基本符合预期。截止收盘, 10年国开180210成交在3.625%,较上周五上行2.25bp; 10年国债180027成交在3.105%,较上周五上行0.5bp。

信用债市场--收益率震荡调整

周一,信用债市场交投活跃程度一般,收益率震荡调整。投资者情绪和市场需求都缺乏亮点,买盘较弱,导致日内成交较前缩量。分市场看,短融方面,成交收益率相对平稳,个券多是围绕中债估值成交,波动幅度2bp以内。中票方面,收益率小幅震荡,上行者居多,其中剩余期限2.67年、超AAA评级的18中石油MTN001成交于3.41%,较前下行1bp,剩余期限2.99年的19汇金MTN001早盘成交于3.43%,与前持平,午盘后成交至3.44%的位置。时至尾盘,有部分抛盘较急的例如2.18年的16三峡MTN001成交至3.42%,较估值上约4bp;剩余期限2.5年、AAA评级的18光明MTN001成交于3.51%,较估值高5bp。

利率互换市场--较为平稳,收益率呈震荡走势

周一,IRS市场较为平稳,收益率呈震荡走势。Repo方面,早盘高开,5y repo 开盘成交在2.85%,随后回落至2.835%,午盘交投较为平静,期货收盘后,略有上行收在2.85%;1y repo 成交在2.53%-2.52%,尾盘收在2.535%。Shibor方面有所上行,5y shibor 成交3.35-3.365%;1y shibor成交2.965%-2.97%等位置。价格方面,7d repo fixing: 2.57%,较前一交易日下跌3bp;3m shibor fixing:2.9150 %,较前一交易日下跌0.30bp。

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