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债市参考2019年1月29日

2019-01-29

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周一,央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收现金投放、政府债券发行缴款等因素的影响,1月28日不开展逆回购操作。春节前公开市场已无央行流动性工具到期。因近期央行降低了公开市场操作力度,且大量央行逆回购到期实现回笼,目前央行逆回购余额只剩5000亿元,全部将在春节后一周到期。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳宽松

市场早盘融出充裕,隔夜价格低位下行,午盘过后,大量隔夜减点成交,全天资金面保持平稳宽松。由于春节来临及年初财政资金使用和投放的增加,央行在节前先后下调金融机构存款准备金率、置换中期借贷便利、普惠金融定向降准,和春节前现金投放的节奏相适应,有利于银行体系流动性总量保持合理充裕,同时也兼顾了内外均衡,有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

利率债市场--收益率先上后下

一级市场方面,昨日下午发行3年和5年农发。承销商积极参与,发行利率低于预期2-3bp。二级市场区间震荡,成交活跃度一般。受股市波动影响,债市收益率先上后下。截止收盘, 10年国开180210成交在3.67%,较周五下行0.75bp; 10年国债180027成交在3.14%,与周五持平。境外机构主要买入短端及2-3年利率债。

信用债市场--卖盘双方均有观望情绪,买卖价差相对较大

周一,信用债市场交投活跃程度一般,买卖盘双方均有观望情绪,交投意愿不强,买卖价差相对较大,成交缩量。从市场询价看,个券多数围绕中债估值展开拉锯,成交价格也以估值为中心小幅震荡。具体成交看,剩余期限1.65年、AAA评级的17苏交通MTN002成交于3.41%,高于估值1bp;剩余期限1.83年的17汇金MTN001成交于3.38%,与中债估值持平。

利率互换市场--收益率高开低走

周一,IRS市场高开低走。Repo方面,5y repo高开在2.89%,随后受国债期货上升影响,走低至2.8675%水平; 1y repo成交在2.55%-2.5325%。Shibor方面,先上后下,5y shibor 成交在3.375%-3.37%;1y shibor 早盘成交2.9775%-2.98%位置,午后下行至2.9625%。价格方面,7d repo fixing: 2.60%,较前一交易日持平;3m shibor fixing:2.9010 %,较前一交易日下跌0.10bp。

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