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债市参考2019年1月31日

2019-01-31

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周三,央行公开市场重启公开市场操作,开展500亿元14天期逆回购操作,当日无逆回购到期。此前连续七日暂停逆回购操作。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳宽松

市场早盘融出充裕,隔夜价格低位下行,再次跌破2.0%午盘过后,大量隔夜减点成交,全天资金面保持平稳宽松。临近春节,市场流动性整体相对充裕。本周是春节前最后一周,尽管春节取现、地方债提前发行等因素对春节前流动性有所扰动,但央行此前通过降准、定向中期借贷便利(TMLF)、普惠金融定向降准动态考核等发放的一系列新年"红包",给市场提供了相对充足的流动性,且昨日又重启公开市场操作提前平抑春节走款波动,保证了资金面平稳运行,后续资金利率仍将以稳为主。

利率债市场--全期限强劲下行

二级市场方面,昨日依然是多头主导的行情。3年以内的金融债仍旧非常抢手,一有ofr就被tkn。中长端活跃券亦在开盘时段就较前一日下行2-3bp,不过随后期货高开低走,一度转负,对应现券的涨幅也有所收窄。两点半之后,期货迅猛拉升,同时中长端金融债益率再度获得下行动能,最终十年主力合约T1903收涨0.15%,五年期货主力合约TF1903上涨0.1%。关于尾盘这波强势上涨,市场解释不一,有说是多头逼空,令部分做了节后卖出的机构平补头寸;也有说部分城商行尚有配置压力,下午出来密集扫货五年和十年金融债。截止日终收盘,十年国债180027收报3.11%,较前一日下行1.75bp;十年国开180210下行3.75bp,收报3.625%。五年国开180211下行5bp,收于3.295%。1-3年金融债平均下行3-5bp。昨日无一级市场发行。

信用债市场--收益率在震荡调整中有小幅下行的态势

周三,信用债市场上,受到春节因素影响,买卖双方表现均不太活跃,卖盘供给数量明显减少,成交量也随之呈下降态势。而从全天交投看,资金面宽松,市场略显多头氛围,卖盘相对更为强势,因此收益率在震荡调整中有小幅下行的态势。从具体成交看,剩余期限0.77年的18汇金CP007成交于3.095%,较前一交易日下行0.5bp,剩余期限2.15年、AAA评级的16三峡MTN001成交于3.42%,较中债估值低1bp。

利率互换市场--收益率小幅下行,交投清淡

周三,IRS市场收益率小幅下行,交投清淡。Repo方面,5y repo开盘成交在2.83%,期货开盘高开低走,5y repo窄幅上升至2.84%,尾盘下行收在2.83%;1y repo成交在2.5225%-2.5275%。Shibor方面,5y shibor早盘成交在3.32%,午盘上行到3.3225%,下午回落到3.31%;1y shibor 成交在2.95%-2.96%。价格方面,7d repo fixing定于2.75%,较上个交易日上涨7bp;3m shibor fixing定于2.9010%,较上个交易日上涨0.1bp。

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