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债市参考2019年3月12日

2019-03-12

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

央行解读2月份金融数据:前两个月社会融资规模增速出现回升主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善的影响;2月数据较1月有所放缓,主要是春节因素导致的季节性波动,符合历史规律,属于正常情况,应当把1、2月份甚至是一季度的数据统筹观察。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周一,央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,3月11日不开展逆回购操作,为央行连续第八日暂停操作,本周均无逆回购到期。早盘市场融出充裕,午盘后,市场资金面有所收敛,直至尾盘。随着缴税的到来以及地方债发行重启和MLF(中期借贷便利)陆续到期,后续市场资金面存在一定的收敛压力,预计央行将适时重启公开市场资金投放。昨日存单价格有所上行,其中一年股份制提价到3.10%获得较好认购,随着税期的到来,同业存单收益率后续可能仍存在一定上行空间。

利率债市场--收益率先下后上

周一,利率债市场受到周末社融数据以及股市强势走势影响,收益率先下后上。一级市场方面,农发债3、5年新发,受到市场情绪影响,发行收益率高于二级市场预期。二级市场方面,早盘,由于周末的社融数据不及预期,利率债收益率全线低开2-3bp。但随后股市低开高走,债券市场止盈氛围浓厚,收益率直线上行。最终10y国开180210收报3.6775%,上行3.5bp。5y国开180211收报3.42%,上行3bp。

信用债市场--收益率持稳震荡

周一,银行间信用债市场交投较为活跃,收益率持稳震荡。短融方面,9m以内的品种最受关注,收益率小幅下行,6m AAA短融收益率位于3.05%,较前一交易日下行1bp,9m AAA短融收益率位于3.06%,较前一交易日下行3bp。中票方面,高评级券种整体最受投资者关注,中低评级券种则表现一般,收益率方面,3y AAA中票收益率位于3.64%,5y AAA中票估值位于3.98%,与前相比均基本持平。

利率互换市场--收益率先下后上,曲线先平后陡

周一,IRS市场收益率先下后上,曲线先平后陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.38%,上行3bp,3m shibor fixing定于2.7565%,上行0.15bp。Repo方面,repo 5y开盘受周末金融数据2月单月较差情绪影响,低开在2.89%,之后期货开盘高开低走,股市开盘后低开走高,repo 5y反弹到最高2.9175%成交,之后股市回落,repo 5y一度回落到2.91%。午盘股市继续走强,repo 5y上行到2.945%,尾盘受现券情绪影响,repo 5y收在2.96%;repo 1y开盘跟随长端回落到2.565%,盘中因资金宽松,repo 1y回落到2.555%,午盘因长端反弹,repo 1y反弹到最高2.595%。shibor方面,shibor整体跟随repo反弹,shibor 5y上午低开在3.425%,之后上行到3.51%;shibor 1y上午反弹到3.025%,下午上行到3.05%。

 

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