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债市参考2019年3月13日

2019-03-13

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

郭树清表示,目前很多银行保险公司,有的是法人机构,有的是分支机构直接进入中国市场,已进入的机构也在扩大业务范围。今年金融业对外开放还会继续。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周二,央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,3月12日不开展逆回购操作。为央行连续第九日暂停操作,本周均无逆回购到期。早盘市场融出较谨慎,午盘后,市场资金面重归平稳偏松格局,全天资金面保持平稳偏松。央行逆回购操作续停在意料之中。一则当日无央行逆回购或MLF到期,不会造成资金回笼;二则从上周后半周情况看,市场资金面虽不如月初那般宽松,但仍呈现平衡偏松的态势,月内到期的资金供给比较充裕。考虑到本周公开市场无到期回笼压力,税期因素主要影响后半周及下周前半周的流动性供求,因此本周上半周流动性压力有限。建议关注本周后半周央行公开市场操作情况。路透昨日报道,央行正稳妥推进存贷款基准利率和市场利率两轨并一轨的工作。央行正在就利率并轨向银行展开调研,包括对银行稳健经营必要性及正负面影响,以及如果取消现行官定存贷款基准利率改为市场化的利率锚对银行表内外信贷资产的影响等。

利率债市场--收益率窄幅震荡

周二,利率债市场交投活跃,收益率窄幅震荡。一级市场方面,国开债1、5、10年期新发,需求较好,发行收益率符合二级市场预期。二级市场方面,隔夜美股大涨,提振风险情绪,早盘长端收益率全线高开2bp。随后虽然股市走势强劲,国债期货仍企稳上行,股债跷跷板效应弱化。尾盘,交易盘在长端积极tkn,收益率略有下行。最终10y国开180210收报3.675%,上行0.5bp。5y国开180211收报3.445%,上行2.5bp。

信用债市场--收益率小幅震荡,曲线走陡

周二信用债市场交投活跃,尤其是午盘之后活跃度增加,收益率小幅震荡,曲线走陡。短融方面,早盘资金略紧张,市场交投不活跃,随着午盘后资金转松,短融大量成交;成交集中在年内到期的AAA品种,3m普通AAA评级品种在3.0-3.1%附近,9m AAA评级品种在3.2%左右。中票市场成交活跃,尤其是利率债收益率下行后对信用债有一定的带动作用,3y AAA评级品种在3.5-3.7%,5y 汇金在3.85%附近,5y普通AAA评级品种在4.3%左右。具体来看,剩余期限255d、AAA评级的19国电SCP001成交在2.98%,持平于估值;剩余期限2.84y、AAA+评级的19南电MTN001多笔成交在3.5%,高出估值1bp。

利率互换市场--收益先上后下,曲线先陡后平

周二,IRS市场收益先上后下,曲线先陡后平。定盘利率7d repo fixing 定于2.58%,上行20bp;3m shibor fixing定于2.7610%,上行0.45bp。Repo方面,repo 5y早盘受现券情绪和国债期货上行影响,在2.97%-2.9825%区间震荡。午盘,股市上行,期货强势运行,repo 5y回落到最低2.955%位置,尾盘可能受止盈情绪影响,repo 5y反弹收在2.965%;repo 1y早盘跟随长端上行到2.6125%-2.62%,午盘回落到2.605%,尾盘收在2.6125%。Shibor方面,shibor 5y上午成交在3.53%,下午回落到3.4925%;shibor 1y上午成交在3.04%-3.06%,下午回落到3.0425%。

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