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债市参考2019年4月10日

2019-04-10

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

IMF将2019年全球经济增速预期下调至3.3%,为金融危机以来新低,1月预期为3.5%,预计2020年全球经济增速为3.6%,与1月预期一致;预计2019年欧元区经济增速为1.3%,1月预期为1.6%;下调2019年美国经济增速至2.3%,上调2020年美国经济增速至1.9%,1月预期为1.8%;将中国2019年经济增速预期上调至6.3%,1月预期为6.2%,将2020年增速预期从6.2%下调至6.1%。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面前紧后松

周二,央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,4月9日不开展逆回购操作。央行公开市场连续14日停摆。昨日早盘市场融出谨慎,隔夜价格快速上行,需求不断踊跃。午盘后,资金面继续收敛,直至尾盘,机构融出不断增加,全天资金面前紧后松。受资金面昨日有所收敛影响,隔夜Shibor大幅上行,隔夜Shibor报1.797%,上行36.9个基点;7天Shibor报2.469%,下行1.4个基点;3个月Shibor报2.751%,下跌0.3个基点。昨日二级存单市场收益率继续上行,交投情绪较活跃。3M-6M内国股存单成交在2.80-2.85%左右;6M-9M内250D附近股份行存单成交在2.90-3.10%左右;年内到期266D附近国股存单成交在2.95%左右,1Y附近国股行存单成交在3.11-3.12%左右,较前日上升了4bp,随着缴税临近,整体存单收益率仍有上行空间。

利率债市场--各期限收益率上行

周二,利率债市场各期限收益率上行。二级市场依然是严重的空头情绪。受资金面影响,开盘时收益率就较昨收盘水平有1bp以内上行。由于财政部即将发行480亿5y国债新券,市场害怕发行结果再度不理想,因此昨天很多机构都在抛售5y老券180023,由此带动,中长端其它期限也都跟随上行。午后市场有传言第二天要出金融数据,令已经脆弱的市场更加恐慌,在强大的抛盘之下,止损盘也出来了,各期限收益率无抵抗上行。10y国债180027上行4.5bp,收盘于3.29;10y国开190205上行5.25bp,收益率突破3.8%关口,收于3.8075%。中端国债与国开平均上行6bp。昨日期货多头明显抵抗乏力,一路振荡走低。尾盘时T1906收跌0.2%,TF1906跌0.07%。一级市场方面,昨日上午国开进行了1y,5y和10y债券续发。其中5y发行利率比预期高2bp,1y和10y与预期相符。

信用债市场--收益率整体震荡上行

周二,银行间信用债市场交投活跃程度一般,收益率整体震荡上行。短融方面,资金供给较前收紧导致短券的日内需求减弱,0.37y AAA+ 18中石油CP002成交于2.93%,较前一交易日上行6bp;1y AAA19汇金CP003成交于3.2%,较前上行1bp。中票方面,市场交投平淡,买盘乏力,收益率明显上行,例如3y AAA中票的中债估值位于3.85%,较前一交易日上行4bp,5y AAA中票的中债估值位于4.11%,较前一交易日上行1bp。

利率互换市场--收益率上行,曲线先变平后增陡

周二,利率互换市场收益率上行,曲线先变平后增陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.45%,下行3bp;3m shibor fixing定于2.7510%,下行0.3bp。Repo端,5y repo开盘平开在3.09%。国债期货弱势运行,5y repo从3.095%震荡上行至3.11%。盘中期货反弹冲击均线,5y repo回落到3.1075%.尾盘国债期货收在日内低点,5y repo上行到3.125%。尾盘传信贷数据超过1.2万亿,现券收益率上冲,5y repo继续上行到3.14%。1y repo因资金依然偏紧,从2.725%上行到2.76%。Shibor端,shibor fixing跌幅收窄,5y shibor从3.55%上行到3.585%。1y shibor受repo影响从3.04%上行到3.075%。

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