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债市参考2019年5月14日

2019-05-14

中行交易员:徐梦笛、陈蕾彦、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

国务院关税税则委员会决定,自6月1日0时起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率。对2493个税目商品,实施加征25%的关税;对1078个税目商品,实施加征20%的关税;对974个税目商品,实施加征10%的关税;另对595个税目商品,仍实施加征5%的关税。同时决定,试行开展对美加征关税商品排除工作,根据我国利益相关方的申请,将部分符合条件的商品排除出对美加征关税范围,采取暂不加征关税、具备退还税款条件的退还已加征关税税款等排除措施。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周一,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当天未开展公开市场操作,当日有200亿元逆回购到期,净回笼200亿元。早盘资金面继续保持充裕,资金价格低位运行,供需整体平衡,机构陆续平盘,全天资金面平稳偏松。本周(5月11日-17日)央行公开市场有1560亿元MLF、500亿元逆回购到期。其中,周一到周三分别有200亿、200亿、100亿元7天期逆回购到期。另外,周二有1560亿元MLF到期,市场关注今日MLF续作情况。在5月10日召开的央行媒体吹风会上,央行货币政策司司长孙国峰表示,下一步人民银行将继续实施稳健的政策。总量上保持松紧适度,把好货币供给总闸门,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,把握好调控的度。

利率债市场--利率债收益率曲线陡峭化下行

周一,债市成交活跃,收益率曲线陡峭化下行。一级市场方面,上午发行3y、5y农发,市场情绪较好,发行利率均低于市场预期1-2bp。二级市场收益率震荡下行。周一一早离岸人民币兑美元跌破6.87关口,创1月初以来新低。受汇率波动影响,国内债市开盘后各期限收益率均快速下行2-3bp,短端下行幅度较大,曲线陡峭化变动。国债期货一路走高。下午市场窄幅波动,基本上是横盘状态。尾盘国开发布公告,将于5月16日本周四发行10y国开新券190210,因此昨日190205表现相对较弱。截止收盘, 10y国开190205成交在3.7275%,较上周五下行1bp;10y国债180027成交在3.265%,较上周五下行3bp。3y国开190202下行4.5bp至3.235%,5y国开190203下行3.5bp至3.515%,10y国开次新券下行2.5bp左右。

信用债市场--收益率继续下行

周一,银行间信用债市场交投活跃,收益率继续下行。短融方面,市场交投主要集中在剩余期限6个月以内的品种上。6m AAA短融的中债估值位于3.16%,1y AAA短融的中债估值位于3.31%,均与前一交易日持平。中票方面,市场需求强劲,交投集中在剩余期限3-5年的品种上,收益率整体下行。3y AAA中票的中债估值位于3.79%,较前一交易日下行3bp,5y AAA中票的中债估值位于4.08%,较前一交易日下行3bp。

利率互换市场--利率互换市场收益率继续下行,曲线稍有变平

周一,利率互换市场收益率继续下行,曲线稍有变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.50%,较前一 交易日上涨6bp;3m Shibor fixing定于2.8890%,较前一交易日下跌0.60bp。Repo端,5y repo开盘受周末避险情绪影响,低开在3.0775%。之后国债期货走高,5y repo一路下行到最低3.0475%。午盘后期现券走弱、nd 5y有所支撑,国债期货同时回落,5y repo反弹到3.05-3.055%区间震荡成交。尾盘受现券影响,5y repo反弹到3.06%左右收盘。与此同时,1y repo受缴税资金面收紧影响,下行幅度小于长端,低开在2.725%,盘中下行到2.705%。Repo 1x5从35.25bp一度变平到34.25bp。Shibor端,Shibor fixing跌幅继续收窄,5y Shibor从3.55%跟随repo下行到3.54%-3.545%,1y Shibor从3.085%下行到3.08%。

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